Los operadores de cobre tienen la posición más pesimista en dos meses luego de que las reservas que sigue la mayor bolsa de metales aumentaran por primera vez en cinco semanas y Goldman Sachs Group Inc. redujera a neutral su recomendación sobre materias primas.
Once de 25 analistas que consultó Bloomberg estiman que el cobre declinará la semana próxima, el mayor porcentaje desde el 6 de enero. Siete adoptaron una posición neutral. Los inventarios que dio a conocer la Bolsa de Metales de Londres, LME por la sigla en inglés, crecieron 1,4 por ciento el 27 de marzo, el primer aumento desde el 22 de febrero.
Las reservas en los depósitos aduaneros de Shanghái se triplicaron desde noviembre y todo fortalecimiento de la demanda en el próximo trimestre podría ser “tibia”, dijo Barclays Capital en un informe del 28 de marzo.
China es el mayor comprador de cobre y usa dos de cada cinco toneladas. El primer ministro Wen Jiabao redujo el objetivo de crecimiento del país a 7,5 por ciento este mes, el menor desde 2004. Los economistas que consultó Bloomberg anticipan una recesión en Europa, que constituye el 18 por ciento de la demanda de cobre. Eso supera los indicios de una aceleración de la expansión estadounidense y reduce un 15 por ciento el aumento de precios de este año.
“Hay una desconexión entre la evidencia física y económica procedente de China y lo que pasa en los metales industriales”, dijo Jeremy Baker, que contribuye a la administración de US$925 millones de activos para el Belvista Commodity Fund, parte del Vontobel Group en Zúrich. “Los Estados Unidos mejoran, pero los Estados Unidos constituyen un porcentaje muy pequeño del consumo total de metales. Tiene que haber un descenso de precio”.
Análisis de materias primas
El cobre cayó 4,3 por ciento respecto del pico de este año de US$8.765 por tonelada del 9 de febrero y redujo su aumento a 10 por ciento, mientras que el índice LMEX de seis metales industriales bajó 7,1 por ciento. El índice GSCI de Standard Poor’s de 24 materias primas trepó 6,4 por ciento desde principios de enero, mientras que el índice MSCI All-Country World de acciones sumó un 10 por ciento. Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos bajaron 1,2 por ciento, según un índice de Bank of America Corp.
El equipo de análisis de materias primas de Goldman, que dirige Jeffrey Currie en Londres, redujo su recomendación a tres meses sobre materias primas de por encima del promedio a neutral el 28 de marzo. Los precios ya alcanzaron los objetivos del banco y la economía se “ablandará” el próximo trimestre, escribieron en un informe. El equipo estima que el cobre llegará a US$8.400 en tres meses, 0,2 por ciento más que ahora. Recomendaron a los clientes permanecer por encima del promedio en materias primas durante un período de 12 meses.
Los operadores en China tienen en la actualidad 650.000 toneladas en depósitos aduaneros de Shanghái, que están exentos de impuesto al valor agregado y derechos de importación, mientras que tenían 200.000 toneladas en noviembre, estima Barclays. Eso coincidió con una declinación de alrededor de 46 por ciento de los inventarios de la LME desde octubre, lo que sugiere que no se consumió todo el metal, indican datos de la bolsa. El crecimiento de la demanda de cobre china se desacelerará a 5 por ciento este año, mientras que fue de 9,5 por ciento en 2011, estima Barclays.
