Las mayores constructoras de Brasil encabezan una reactivación de las ventas de bonos internacionales en tanto los inversores buscan emisores que se beneficiarán con las necesidades de infraestructura de medio billón de dólares que tiene el país en vísperas de la Copa Mundial y los Juegos Olímpicos.
Después del primer trimestre más lento de Brasil en materia de ofertas de deuda internacional desde 2009, Construtora Norberto Odebrecht SA, OAS SA y Andrade Gutierrez SA vendieron US$1.800 millones de bonos en las últimas dos semanas, contribuyendo a llevar la emisión del segundo trimestre a más de siete veces los niveles de 2012. En los primeros tres meses del año, las ventas de bonos brasileños denominados en dólares cayeron 75 por ciento, a US$5.950 millones, mientras que las ofertas de deuda de todos los demás mercados emergentes aumentaron 17 por ciento a un récord de US$104.000 millones.
Para tratar de reactivar la economía más grande de América Latina después de dos años del crecimiento más lento en una década, el gobierno subastará concesiones para mejoras en los puertos, las vías férreas y las carreteras antes de que Brasil sea sede de la Copa Mundial de Fútbol 2014 y los Juegos Olímpicos 2016. Andrade Gutierrez, que obtuvo contratos para cuatro estadios y dos autopistas relacionadas con esos eventos, tiene proyectos pendientes por 30.500 millones de reales (US$15.100 millones), que equivalen a cuatro años de ingresos.
“Hay cada vez menos casos de crecimiento en Brasil”, dijo en entrevista telefónica Jansen Moura, analista de renta fija de BCP Securities LLC en Río de Janeiro. “Y eso es de algún modo lo que ofrece la infraestructura: el volumen de los contratos, el crecimiento que ya muestran en sus balances”.
Andrade Gutierrez
Andrade Gutierrez, la segunda mayor constructora del país, el 23 de abril vendió US$500 millones de bonos a cinco años con un rendimiento de 4,125 por ciento, aproximadamente 0,47 puntos porcentuales menos que el promedio de los bonos de mercados emergentes de similar calificación en el mundo, según Bank of America Corp.
El rendimiento de los títulos del emisor debutante de Belo Horizonte bajó a 3,97 por ciento ayer, según Trace, sistema de información de precios de bonos del ente regulador de la industria financiera.
Los inversores se sienten atraídos por el sector debido a una combinación de alta calidad de las compañías con perfiles de riesgo equilibrados y los esfuerzos brasileños en materia de infraestructura, según Otavio Marques de Azevedo de Andrade Gutierrez.
“El programa de infraestructura y logística del gobierno brasileño sumará proyectos a los que ya tienen pendientes las compañías”, señaló Azevedo al responder por correo electrónico las preguntas que se le enviaran. “La emisión superó nuestras expectativas en lo que hace a magnitud y costo final”.
El éxito de Odebrecht, Andrade Gutierrez y OAS en la venta de bonos probablemente promueva otras emisiones de compañías constructoras, según Moura de BCP.
“Va a haber más empresas”, apuntó Moura. “Hay numerosas compañías en el sector que han crecido mucho en los últimos diez años”.
