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¡Buenas y feliz lunes!
Pestañeamos y se nos acabó enero. Este lunes se cierra el año fiscal 2022, el martes se acaba el mes y Chile entra en pausa. El 2022 terminó mejor de lo anticipado. La pregunta es si este año podremos repetir. El ministro de Hacienda piensa que sí. En una entrevista en La Tercera, aseguró que “a fines de este primer trimestre ya tendremos hecha gran parte de la tarea de reequilibrar la economía”. Agregó que se despejaron varias de las incertidumbres políticas y defendió al Gobierno, afirmando que hicieron “más goles que autogoles”. Historia en desarrollo.
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1- LA ADVERTENCIA RESERVADA DE COLOMBIA
Qué pasó. Un informe reservado que el exembajador de Colombia en Chile, Guillermo Botero Nieto, compartió con el Gobierno de Gabriel Boric y, antes, con el de Sebastián Piñera, está dando vueltas en ciertos círculos empresariales y genera preocupación.
Los que han visto el documento completo aseguran que es una advertencia detallada, con nombres, redes, tipo de armas y montos, sobre la penetración de los carteles narcos colombianos en Chile. Revela que nuestro país ahora es el segundo mayor distribuidor de cocaína a Europa y que, al respecto, se ha convertido en un centro de distribución clave para los carteles colombianos.
El informe añade que ya penetraron los niveles bajos y medios del sector público de algunas regiones. Una fuente, que compartió parte del documento con este periodista, agrega que Botero Nieto fue vehemente con las autoridades chilenas en advertir que, si no se toman medidas contundentes ahora, luego será muy tarde.
El documento reservado complementa en parte el que publicó hace dos meses el analista y consultor del Departamento de Estado y Defensa en Washington, Douglas Farah. El excorresponsal del Washington Post publicó un informe en que revela que el norte de Argentina, Chile y el sur de Perú y Bolivia se han convertido en un centro neurálgico de tráfico de cocaína. El documento detalla que Chile no solo es un exportador sino que es ya también el tercero en el mundo en consumo per cápita.
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2- ¿BANCO CENTRAL ESTARÍA LLEGANDO TARDE?
Fuente: Bloomberg
Un creciente número de economistas estima que el Banco Central podría estar equivocado en demorar hasta abril o mayo para comenzar a recortar las tasas de interés. Afirman que las condiciones están dadas para arrancar antes y que, esperar hasta el segundo trimestre del año, podría hacer que la recesión sea más profunda y larga de lo necesario.
En la semana la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa -en una entrevista con Bloomberg TV-, desestimó la posibilidad de que el Consejo del ente emisor comience una serie de fuertes recortes de tasas de interés en abril, algo a lo que los analistas privados estaban atentos antes del comunicado que publicó el BC el jueves, cuando este anunció que decidió mantener las tasas en 11,25% por segunda reunión consecutiva.
En el comunicado, el banco mantuvo un tono de cautela, diciendo que esperará hasta el próximo IPoM para un análisis más profundo.
Hay varios analistas que señalan que “el dilema que enfrenta el Consejo es que, tener certeza absoluta de que la inflación va inequívocamente hacia la meta dentro del horizonte, puede tomar tiempo”. Y advierten que, mientras, las tasas de interés reales seguirán subiendo “y es altamente probable que la economía esté en recesión”.
Jorge Selaive de Scotiabank y el economista Manuel Cruzat ya han dicho en público que el Banco Central podría estar cometiendo un error y que demorar el necesario ajuste monetario para la nueva fase del ciclo puede ser muy costoso. Selaive puntualizó que el BC debería haber recortado ya en la reunión de la semana pasada. Hay economistas privados que se atreven a decir que en los próximos meses tendremos IPC negativo.
Un informe que LarrainVial envió a sus clientes, previo a la Reunión de Política Monetaria de la semana pasada, pone el tema en la agenda: “¿Estará dispuesto el BCCh a actuar con la misma celeridad que actuó cuando empezó a subir su TPM? Hasta ahora el BCCh ha dado señales de que empezaría a reducir su TPM tan solo cuando ‘se consolide’ la tendencia a la baja de la inflación”.
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3- PELEA ENERGÉTICA: AES VS. MAINSTREAM
Qué pasó. AES se prepara para demandar a Mainstream, a fin de que cumpla con un acuerdo en que se comprometió a desarrollar y construir cuatro proyectos de energía renovables, los que son claves para que AES pueda cumplir contratos con mineras de proveer energía limpia para sus operaciones. Es un nuevo foco de conflicto en el mercado de las energías renovables y que, en parte, podría demorar el objetivo de descarbonizar la matriz energética chilena para 2035.
Se estima que el valor total del contrato sería de US$ 328 millones o US$ 20,5 millones anuales por 16 años.
Mainstream es una sociedad con amplia experiencia en el mercado eléctrico, dedicada al desarrollo y explotación de diversos proyectos de energía renovable a lo largo de Chile, principalmente parques solares.
Ya hay una acción prejudicial en la que AES pide documentos y avisa que se viene la demanda contra Mainstream. En tal sentido, AES señala que Mainstream les “ha manifestado por escrito la intención de repudiar las obligaciones bajo el Contrato y las cuatro futuras demandadas (Mainstream, Humboldt, NR Entre Ríos y NR Tata Inti) han dilatado el desarrollo de los proyectos y los han mantenido alejados del control de Humboldt, entorpeciendo e impidiendo así el cumplimiento del Contrato”.
Según la acción prejudicial que acogió el Segundo Juzgado Civil, AES señala que Mainstream le ha manifestado que no le resulta conveniente desde el punto de vista económico, bajo las condiciones actuales, cumplir con los contratos, por lo que ha exigido cambios en las condiciones acordadas.
Conocedores del tema especulan que la decisión de Mainstream se debería a que habrían encontrado compradores con mejores ofertas.
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4- GRÁFICO DE LA SEMANA: LA CRISIS DE DEUDA REGIONAL
Qué pasó. El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) advierte sobre los niveles de deuda de América Latina, Chile incluido. En un extenso informe publicado la semana pasada, el banco reveló que la deuda ha escalado a unos US$5,8 billones, es decir, el 117% del Producto Interno Bruto (PIB) de la región y hasta el 140% del PIB de las cinco economías más grandes.
Las causas. El BID explica que la principal causa fue la necesidad de financiamiento adicional para contrarrestar el impacto negativo de la pandemia. Señala que la crisis sanitaria generó la necesidad de aumentar considerablemente el gasto, “al tiempo que redujo los ingresos fiscales, y con ello la deuda pública creció aún más”.
La deuda pública se disparó hasta el 71% del PIB durante la pandemia y las empresas emitieron montos considerables para sobrevivir a la crisis. El BID estima que los niveles de deuda prudentes se sitúan entre el 46% y el 55% del PIB para el conjunto de la región.
Cabe mencionar que Chile lidera esos esfuerzos y en 2022 terminó con un superávit de 1% gracias a un recorte de gasto público real de sobre 20% y los mayores ingresos por el litio.
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Estudio estima que IPS reforzado cuesta el doble de lo que proyecta la reforma previsional
Según una evaluación que realizó Vinson Consulting por encargo de la Asociación de AFP, el costo fiscal para que el Administrador Público Autónomo (APA), que es el IPS reforzado, mantenga el nivel de servicio de las AFP, sería el doble de lo que proyecta el gobierno. Además, calcula que el APA tendrá que absorber 212 procesos que hoy hacen las AF, lo que “asoma como un riesgo alto con un potencial beneficio acotado para el afiliado”.
La información completa se encuentra en este enlace o haciendo clic en la imagen.
5- TWITTER DE LA SEMANA: LA CRISIS DE LAS ISAPRES
Una serie de hilos y posteos publicados en su cuenta de Twitter por el médico Juan Carlos Said @juancarlossaid son, a mi modo de ver, los que mejor explican la crisis que están atravesando las isapres y, por eso, los elijo como lo mejor de la semana.
Sentido común. Said -que saltó a la fama durante la pandemia- explica en simple y con sentido común una crisis que se arrastra desde hace más de 10 años y, ante la cual, ni las isapres ni el sistema político han dado el ancho para hacerse cargo y solucionarla. Y ahora estamos en un peligro real de que explote todo.
6- SIN TACOS NI CORBATAS
– Nicolás Ibáñez decide abrir la billetera para comenzar a destrabar crisis de Papa John’s. Fuentes que conocen los detalles de las negociaciones, afirman que el empresario habría hecho una oferta para realizar un aporte de alrededor de US$ 25 millones para facilitar la salida de la reorganización judicial. La propuesta será presentada oficialmente en las próximas semanas. El plazo es hasta el 13 de febrero.
Uno de los negociadores pone paños fríos al optimismo y afirma que no habrá humo blanco sino hasta marzo o abril. “Queda mucho por negociar, pero hay disposición”, asegura.
La deuda total con los bancos es de US$ 62 millones, de los cuales casi la mitad es con BTG Pactual Chile. También hay deudas con proveedores legales y extranjeros. Es precisamente BTG el más interesado en solucionar el problema. El crédito se otorgó en 2021 y permitía que la empresa lo usara para financiar operaciones afuera.
Rol clave de Alberto Eguiguren. El abogado, que entonces era la mano derecha de Ibáñez, fue el que negoció el crédito, y quienes conocen los detalles de las negociaciones aseguran que un factor relevante en que se aprobara, fue la amistad histórica de Eguiguren con Juan Guillermo Agüero, CEO de BTG Pactual Chile.
Si quieren leer el culebrón completo y los argumentos del Banco Chile para oponerse a ser blando a la hora de negociar, Suscríbanse a El Mostrador Semanal y súmense a nuestra comunidad.
– El Grupo Luksic resuelve romper relaciones con el expresidente de Paraguay, Horacio Cartes, tras sanción de Estados Unidos por corrupción. Los dos negocios eran con CCU y Grupo Cartes en Bebidas del Paraguay y Enex Paraguay (Shell y negocio de combustibles).
La gota que rebalsó el vaso. La decisión se venía evaluando hace meses, después que el Departamento de Estado de Estados Unidos puso a Cartes en su lista de personas “significativamente corruptas” y resolvió prohibirle el ingreso a territorio estadounidense. Pero la situación se hizo insostenible luego que el jueves Washington lo sancionara por su participación en “la corrupción desenfrenada que socava las instituciones democráticas en Paraguay”.
“Cartes incurrió en actos de corrupción antes, durante y después de su mandato como presidente de Paraguay. La carrera política de Cartes se basó y continúa dependiendo de medios corruptos para el éxito”, agregaron desde el Departamento del Tesoro de Estados Unidos.
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– La inclusión de género llega a las primeras líneas de Codelco: en marzo una mujer liderará por primera vez una Gerencia de Operaciones de la minera estatal. Se trata de Claudia Domínguez Sepúlveda, que a partir del 6 de marzo asumirá el cargo en las operaciones la División Andina.
Codelco destaca que, en sus más de 50 años de vida, “la Corporación nunca había tenido entre sus ejecutivos a una mujer a cargo de una Gerencia de Operaciones, cargo estratégico para el desarrollo del negocio minero”. Y agrega que su incorporación se alinea con el compromiso del directorio y la administración de incrementar el talento femenino en cargos de toma de decisiones, para pasar de 16,9% de ejecutivas a 41% en 2027.
Una profesional con pergaminos y que viene del Grupo Luksic. Oriunda de Copiapó, Sepúlveda es ingeniera civil en Metalurgia Extractiva de la Universidad de Atacama y cuenta con un MBA de la Universidad Adolfo Ibáñez. Actualmente, se desempeña como gerenta de Operaciones en Antofagasta Minerals, en la Compañía Minera Zaldívar.
7- AGENDA DE LA SEMANA: IMACEC Y LA FED
– Se viene una semana agitada con la que arrancamos febrero. Este martes, como ya analizamos más arriba en este espacio, tendremos las cifras de actividad económica de diciembre. Las previsiones preliminares que el mercado tiene para el Imacec son de una contracción de entre -2,5% a -3,5%, lo que marcaría 4 meses consecutivos de retrocesos.
Eso sí, confirmaría que en 2022 la economía habría crecido entre 2,5% y 2,8%, superando la proyecciones más optimistas y el 2,4% que estimó el Banco Central en el último Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre.
– Los Bancos Centrales se toman la agenda. Esta semana habrá reuniones de políticas monetarias de la Reserva Federal de Estados Unidos (miércoles), el Banco Central Europeo (jueves) y el Banco de Inglaterra (jueves). Se anticipa que la Fed subirá la tasa de manera algo menos intensa que hasta ahora –con un aumento de solo 25 pb vs. 50 pb anterior–, dadas las señales positivas acerca del panorama inflacionario, mientras que las autoridades monetarias europeas incrementarían sus tasas de referencia en 50 puntos base.
EL RESTO AL QUE HAY QUE PRESTAR ATENCIÓN:
LUNES 30 DE ENERO
El INE publica los datos de empleo nacional y de la Región Metropolitana para el período octubre-diciembre de 2022.
MARTES 31 DE ENERO
El Banco Central publicará los Indicadores de Coyuntura Semanal y el INE los Permisos de Edificación Autorizada (publicación base de datos) a diciembre. También tendremos el Índice de Actividad del Comercio (IAC) del último mes del año pasado.
JUEVES 2 DE FEBRERO
Entra en efecto la Ley Fintech. La ley fue aprobada por el Congreso en octubre y es la que regulará el ecosistema de billeteras virtuales, sistemas de pagos digitales, criptomonedas y toda la industria donde la tecnología y las finanzas se cruzan.
VIERNES 3 DE FEBRERO
8:30 horas: Publicación en el sitio web del Banco Central del Informe de Percepciones de Negocios (IPN) de febrero de 2023.
8- RECOMENDACIÓN DE LA SEMANA: THE ECONOMIST LAPIDARIO CON GOLDMAN SACHS
The Economist pone la lupa en Goldman Sachs en un lapidario reportaje que sugiere que la era en que los grandes bancos y Wall Street dominaban las finanzas globales, podría estar llegando a su fin. Es mi lectura recomendada de la semana.
El reportaje cuenta cómo una firma famosa por su arrogancia ha comenzado a hundirse. “Renunció a su plan para construir un gran banco de consumo; registró uno de sus peores resultados trimestrales en 10 años y tuvo que despedir miles de empleados. Además, está siendo investigada por el regulador de Wall Street”.
Por qué es importante. The Economist advierte que sus problemas son en parte reflejo de una industria financiera en plena revolución, y que Goldman y sus pares en Wall Street han sido lentos en adaptarse:
“El verdadero negocio en las finanzas ahora ocurre fuera de la banca regulada, donde gobiernan nuevas estrellas, como Blackstone en los fondos de inversión privados, BlackRock en la gestión de fondos indexados y Citadel en la inversión, hedgefunds y arbitraje”.
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Hasta aquí llegamos esta semana. Antes de cerrar, recuerda que si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.cl o en mis redes.
