48 horas a full: Casen, CEP y Reunión de Política Monetaria

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¡Buenas y feliz jueves! Qué  horas se nos vienen: hoy tendremos la Casen, que debería confirmar el aumento de la pobreza, como consecuencia directa de la escalada inflacionaria de los últimos dos años.

• De acuerdo con los cálculos de algunos economistas privados, se prevé que la pobreza por ingresos habría subido del actual 10,8% (de Casen 2020) a alrededor de 12%. Eso se traduce en que más de 300 mil personas pasarían a ser pobres.

Casi al mismo tiempo en que La Moneda esté dando a conocer la Casen 2022, el Centro de Estudios Públicos (CEP) estará publicando una nueva edición de su influyente encuesta (cuando estén leyendo esto probablemente ya esté publicada). En Palacio estarán atentos a las cifras de confianza en el Gobierno y los niveles de desaprobación del Presidente Gabriel Boric.

Por qué es importante. De confirmarse lo que vienen mostrando otros sondeos, el CEP mostraría a un Mandatario debilitado y un Gobierno con pocas herramientas políticas para avanzar con su agenda reformista. Y es por eso que en Hacienda presionan para poder cerrar acuerdos en pensiones y concretar un pacto fiscal.

• Este miércoles, el ministro Mario Marcel suspendió su viaje a la Cumbre Fiscal de América Latina para seguir negociando. Hoy, jueves, se reúne con pesos pesados de los gremios empresariales.
• Si eso no fuera suficiente, el mercado se prepara para la Reunión de Política Monetaria (RPM) del Banco Central que arranca hoy y que termina mañana las 18:00 horas, cuando el Consejo del ente emisor anuncie una baja de tasas de 75 puntos base, seguida por una serie de recortes agresivos en los próximos meses. La decisión del banco será la opuesta a la que tomó la Reserva Federal en Estados Unidos y a la del Banco Central Europeo, que aún mantienen una política agresiva para combatir la mayor inflación en más de 30 años.

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CHILE LIDERA LA REGIÓN EN COMENZAR A RECORTAR TASAS

Como he venido adelantando desde hace unas semanas, este viernes el Consejo del Banco Central dirá, con su actos, “Misión Cumplida” en su batalla contra la inflación y comenzará un ciclo agresivo de recorte de tasas de interés. Tanto los economistas como los operadores financieros esperan un gran recorte: al menos 75 puntos base, dejando la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 10,5%. El recorte de mañana será seguido por otros de similar magnitud para dejar la tasa de referencia en 7,75% a fin de año.

• En Hacienda y el mercado apuestan a que los recortes de tasas le den un impulso a la economía, empezando por las pymes, los créditos hipotecarios y consumo.
• Los mercados de derivados y de divisas han hecho fuertes apuestas en ese sentido. La apuesta es que los recortes en Chile serán los más agresivos entre los bancos centrales de referencia durante el tercer trimestre. El Diario Financiero afirma que los inversores extranjeros tienen apuestas de más de US$ 5.000 millones en contra del peso chileno. Los recortes de tasas locales y el alza en las tasas de Estados Unidos debilitarían a la moneda chilena. El dólar acumula tres semanas seguidas al alza versus el peso, y este miércoles cerró en $ 835.
• Los que siguen celebrando son los que invirtieron en la bolsa. El IPSA continúa rompiendo récords esta semana en la víspera de la reunión del BC. Menores tasas hacen más barato el costo de financiarse y ayudan a las utilidades de las empresas. Al menos esa es la teoría y los inversores han venido haciendo ese análisis en las últimas semanas.

Goldman Sachs compartió un análisis con sus clientes, en donde destaca que el Banco Central de Chile será el primero en recortar tasas en una región en que “ha habido un progreso notable en los últimos meses en el objetivo de reducir la inflación”. Y subraya que la inflación sorprendió en mayo/junio con cifras muy por debajo del promedio histórico de las grandes economías de la región.

• Una advertencia: Goldman dice que las presiones salariales en países como Chile y México y los mercados laborales ajustados (por ejemplo, Brasil, México) podrían desacelerar la convergencia de la inflación hacia las metas.

UN PACTO FISCAL CONTRA EL TIEMPO

Este jueves el ministro de Hacienda, Mario Marcel, se reúne con los pesos pesados de los gremios empresariales. A partir de las 14:00 horas se reunirá con representantes de la CPC y la Sofofa. El objetivo: tratar de cerrar un pacto fiscal que sirva de base para una reforma tributaria. El ministro prometió que el 31 de julio revelará cuál será el contenido definitivo y el cronograma legislativo del nuevo proyecto.

La urgencia de las negociaciones y señales en cuanto a que hay espacio para un acuerdo, hicieron que Marcel suspendiera su viaje para asistir en Cartagena de Indias a la Cumbre Fiscal de América Latina, de la que Chile es coanfitrión con Colombia y Brasil.

En la reunión de mañana, la CPC presentará su propuesta de pacto fiscal que, al igual que con la que trabaja el equipo de Hacienda, tendría cuatro ejes, aunque no exactamente los mismos.

La mayor tensión será sobre el eje de evasión y elusión, que es el foco de la propuesta del Gobierno para poder recaudar más, ya que saben que negociar un alza de impuestos será una batalla cuesta arriba. Los gremios empresariales grandes y chicos han venido pidiendo cambios a lo que propone Hacienda en las mesas de trabajo que compartieron. Fuentes que participaron de ellas revelan que aún hay una grieta que cerrar, pero añaden que hay espacio para lograr acuerdos.

• Los otros ejes serían el gasto público y modernización del Estado (una moneda de cambio que el Gobierno estaría dispuesto a aceptar para avanzar, es como lo leen en el mercado, en un contexto político complejo por el caso Fundaciones y el de los balones de gas); crecimiento, inversión y ahorro; y la permisología, que es un tema que el propio Ejecutivo reconoce que es un problema y que para los empresarios es un asunto de urgencia para destrabar la inversión.

LA MESA: IMPUESTOS, POBREZA Y DESIGUALDAD

Magdalena Sepúlveda: “Un impuesto mínimo global debe ser parte de la discusión sobre desigualdad”

• La directora ejecutiva de la Iniciativa Global por los Derechos Económicos, Sociales y Culturales (GI-ESCR) fue la invitada de esta semana a La Mesa, para conversar de los objetivos de la primera Cumbre de Latinoamérica sobre políticas tributarias.
• Chile es coanfitrión junto a los gobiernos de Colombia y Brasil. La iniciativa regional tiene como objetivo acordar estándares tributarios comunes para combatir los flujos financieros ilícitos, la evasión y la elusión fiscales.
• Sepúlveda afirma que una recaudación tributaria justa es clave para combatir la pobreza, la desigualdad y el cambio climático.

Para ver la entrevista completa, haz clic en este enlace o en la imagen del video.

SQM: Innovación y valor agregado en la industria del litio
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• Desde que SQM inició su operación en litio en 1997, ha invertido en innovación, investigación aplicada y desarrollo de procesos propios. Y desde 2015 ha estado evaluando tecnologías convencionales y no convencionales con mayor foco desde 2019 con la instalación de un centro de pilotaje de 1.200 metros cuadrados en Salar de Atacama. En dicho centro se han desarrollado pruebas de Extracción Directa de Litio (DLE por sus siglas en inglés) y otras tecnologías.

• En paralelo, se ha trabajado en pilotaje de tecnologías de purificación y de conversión directa de salmueras a hidróxido de litio en la planta de Antofagasta. En suma, la empresa ha estado abierta a todas las tecnologías que cumplan criterios de sostenibilidad y eficiencia, ubicándose a la vanguardia al potenciar la innovación en la producción y comercialización de productos refinados de litio de estándar mundial.

Hasta marzo de 2023, se han completado más de 50 estudios conceptuales y de laboratorio con distintos niveles de avances y de profundidad de acuerdo con el potencial de éxito. Actualmente el presupuesto en investigación, innovación y desarrollo tecnológico de SQM alcanza los US$ 40 millones.

SIN TACOS NI CORBATAS, EXPRÉS

–  El Santander Chile comienza a mostrar señales de que lo peor ya pasó. Entre abril y junio aportó casi US$ 200 millones en utilidades a la matriz en España, un aumento de 20% respecto al mismo periodo del año pasado. Eso sí, para la primera mitad del año los aportes en utilidades al holding desde Chile cayeron 16%, sumando U$ 365 millones.

• Una joya de la corona que pierde brillo. Las cifras de Chile representan el 6,3% del resultado de la matriz, casi dos puntos menos que hace un año, cuando representaba el 8%. El Santander Chile por años ha sido la joya de la corona del gigante español, pero en los últimos dos años pasó de competir con el Banco de Chile por el primer lugar en el mercado local, a ser tercero detrás del banco de los Luksic y del BCI. Incluso Scotia y el Itaú le pelean en algunas categorías. A eso hay que sumar una mala apuesta a la inflación y las tasas, que golpeó el negocio en más de mil millones de dólares, aunque eso estaría ya en el pasado.

–  La CPC estima que nuestra idiosincracia no se presta para tener cuotas de género en los directorios. La que explicó la postura de los empresarios fue una mujer: Susana Jiménez, la vicepresidenta del gremio, y lo hizo en la sesión de la Comisión de Economía de la Cámara de Diputadas y Diputados, donde se discutió el proyecto de ley que busca establecer una cuota mínima legal de 40% en los directorios de las empresas fiscalizadas por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).

• “Por el contrario, no nos parece adecuado a nuestras características culturales ni a la realidad de las empresas chilenas el establecimiento de una cuota obligatoria por ley, que choca con el derecho de los accionistas de la empresa a elegir libremente quiénes la dirigen y administran”.
• La propuesta de los empresarios es de una “recomendación” de avanzar hacia una cuota mínima del promedio de la OCDE, que es del 30%. La vicepresidenta de la CPC citó estadísticas en las que destacó que, en la OCDE, solo 8 países tienen más de 40% de representación de mujeres en los directorios y en todos ellos, explicó Jiménez, “la participación laboral femenina es de 74,3% en promedio, bastante superior al 50% de Chile”. Cabe mencionar que, a pesar de los avances de los últimos años, los directorios en nuestro país siguen siendo en su mayoría un Club de Toby.

–  El hombre que le cuidaba las lucas a Piñera ahora se las va a cuidar a uno de sus mejores amigos: la familia Cueto. El Diario Financiero informó que Nicolás Noguera, el exgerente general de Bancard y Odisea, las sociedades de inversiones del ex Presidente Sebastián Piñera, ahora asumió la presidencia de Costa Verde, el family office de los Cueto.

• En 2022, Noguera dejó de trabajar por los Piñera, luego de 20 años de administrar la fortuna personal de la familia. El ejecutivo fundó con otros socios la administradora de fondos de inversión GSI Capital, firma especialista en activos alternativos.
• El desafío para Noguera. “En los últimos 4 años los Cueto pasaron de ser muy ricos a ser simplemente ricos y en su mayoría de papel y con pasivos”, explica una ejecutiva de inversiones del mercado local. Apunta a la plata que perdieron debido el paso de Latam por el Capítulo 11 de la Ley de Quiebras en Estados Unidos. En el mercado estiman que su patrimonio neto está por debajo de los US$ 200 millones, pero esa información es imposible de confirmar. En Latam, en 3 años, pasaron de controlar casi el 25% de la aerolínea a tener un paquete que equivale al 5% de la empresa.

–  La Casa Blanca apunta a dividir Amazon. La Comisión Federal de Comercio (FTC, por sus siglas en inglés) está finalizando su tan esperada demanda antimonopolio contra Amazon, informó el influyente medio norteamericano POLITICO. El objetivo final sería dividir en partes al gigante tecnológico.

• Esta sería una de las medidas más agresivas y de alto perfil en el difícil esfuerzo de la administración del presidente Joe Biden para domar el poder de los gigantes tecnológicos. POLITICO detalla que la demanda se espera para agosto y probablemente desafiará una serie de prácticas comerciales de Amazon.
• Una de las prácticas a las que la FTC apunta es la de las reglas de Amazon que, según el regulador antimonopolio, bloquean los precios más bajos en los sitios web de la competencia, y las políticas que obligan a los comerciantes a utilizar los servicios de logística y publicidad de la compañía.

La agencia ha estado redactando una queja desde, al menos, fines del año pasado, señalaron algunas personas, y es probable que presente su caso ante un tribunal federal en lugar de su tribunal interno.

–   Y para cerrar la edición de hoy, un comentario sobre la decisión de Elon Musk de convertir Twitter en X, para transformarla en una plataforma de audio, video, mensajería y pagos, impulsada por Inteligencia Artificial. Los analistas y agencias de medios estiman que, en las 48 horas que siguieron al anuncio, la empresa perdió más de US$ 4.000 millones en valor económico y de marca. Hay algunos que dicen que la cifra sería el triple.

• En el mercado ven la decisión de Musk, fundador de Tesla, Paypal y SpaceX, y que pagó US$ 44.000 millones por Twitter, como un paso más para transformar la antigua empresa en una superapp al estilo de la todopoderosa WeChat en China.

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