Reformas: se necesitará un milagro

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SE NECESITARÁ UN MILAGRO

No se tragan. Más allá de las palabras que buscaron bajar la tensión entre el Gobierno de Gabriel Boric y los empresarios, en los pasillos de la Enade 2024 la realidad era otra: por más buena onda que le pongan el Presidente y los ministros con mejor llegada al sector privado, Mario Marcel y Carolina Tohá, para tender puentes, mejorar la relación y encontrar acuerdos en pensiones e impuestos, es una misión muy difícil, y simplemente la disposición y los votos no están para alcanzar acuerdos en las dos reformas que son el corazón de la agenda reformista de la administración de Boric.

La plana mayor de la UDI estaba presente en la Enade y fueron bastante claros en conversaciones que tuvieron en ON y OFF, luego del discurso del Mandatario, respecto a que los votos no están para una reforma de pensiones como se está proponiendo ahora, ni para un pacto fiscal que incluya subir impuestos.

• Entre los empresarios hacen un análisis menos político y más técnico. Lo dijo a diferentes personas Óscar Hasbún, vicepresidente de la Sofofa, uno de los hombres fuertes del Grupo Luksic y considerado abierto al diálogo con el oficialismo: “Los números no dan para una reforma tributaria: los 6 puntos adicionales de cotización, el nuevo sueldo mínimo, las 40 horas, equivalen a un costo adicional a los privados de 4 puntos del PIB y eso aún no se ha analizado cómo impactará en la inversión y el crecimiento”.
• Un líder gremial también hace hincapié en un cálculo que es puro número: el costo vs. riesgo de hacer inversiones en Chile cambióy agrega que “sin una reforma que apunte a corregir eso, salvo minería y energía, la inversión en Chile seguirá estancada y por eso que es fútil hablar de un pacto fiscal que no reconozca eso”.
• Otros empresarios apuntan a que el escenario se hace más complejo incluso, porque hay una sensación de “entre miedo y molestia que aún perdura sobre Boric, su rol durante el estallido social y, también, sobre el primer proceso constitucional”.

En La Moneda notan que hay poca disposición para sentarse a negociar. El diputado UDI Guillermo Ramírez descartó cualquier posibilidad de reparto en el aumento de la cotización que proponga una reforma de pensiones. Lo mismo dijo el resto de la cúpula de la oposición que estaba presente en el encuentro empresarial.

• Algunos de los ministros y funcionarios que se encontraban en la Enade el jueves también aceptan con cierta resignación la realidad que enfrentan. Y apuntan con molestia al discurso del presidente de la CPC, Ricardo Mewes, que fue más duro de lo que era necesario en un ya caldeado ambiente. En privado algunos empresarios reconocen que fue un mal discurso, pero que representa el sentimiento y cómo piensan muchos de los miembros del empresariado que Mewes representa.
• Un ministro que habló con mi colega J. D. Montalva le dijo:“Los empresarios y la derecha se olvidaron del estallido social, del millón de personas que estuvo en la calle el 25 de octubre del 2019, y de que el fracaso de dos procesos constituyentes fue justamente por la falta de acuerdos, por la falta de diálogo, que la gente rechazó los extremos”.

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LA PELEA ENTRE LA ACHS Y ANDES SALUD LLEGA AL CONGRESO

La pelea entre la Asociación Chilena de Seguridad (ACHS) y Andes Salud llega al Congreso y salpica a La Moneda. Hace unas semanas te contamos que el avance de la ACHS en el negocio de la salud fue cuestionado por el holding Andes Salud ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) y la Corte Suprema. En juego hay miles de millones de pesos.

• Andes Salud pide al TDLC que investigue el avance de las mutuales de seguridad en el negocio de la salud privado yque determine si las acciones de estas podrían infringir el permiso de las autoridades para que las mutuales presten servicios de salud fuera del ámbito de los accidentes del trabajo y las enfermedades profesionales, y si eso atenta contra la libre competencia. Aunque la consulta es genérica, la acción apunta casi todos sus dardos a la Asociación Chilena de Seguridad (ACHS), la mutual establecida por la Sofofa en 1958. El informe de la Fiscalía Nacional Económica (FNE) será clave en la decisión final del TDLC. El 9 de mayo es el plazo para que las partes interesadas ingresen sus comentarios y recomendaciones.
• Ahora la polémica llegó al Congreso.En la última sesión de la Comisión de Salud, el senador Juan Luis Castro (PS) cuestionó a las autoridades y apuntó al corazón del caso que tiene a la ACHS y Andes Salud peleándose ante la Justicia. Pidió que se investigue si hay evidencia que muestre que las mutuales operan una red de clínicas más allá del seguro laboral y si compiten en salud común con otros operadores del sistema.
• Los cuestionamientos de Castro se suman a los de los diputados Miguel Ángel Calisto (Partido Demócratas) y Andrés Jouannet(Amarillos), quienes hace 10 días oficiaron a los ministerios del Trabajo y Salud y a Fonasa para que informen y precisen sobre el eventual funcionamiento ilegal de algunas mutuales en procesos de licitaciones públicas.

El malestar en el sector. Fuentes cercanas a la industria de las mutualidades explican que “son instituciones intensamente reguladas y fiscalizadas, con altos estándares de reportabilidad en sus ámbitos de gestión y reinversión de excedentes. No se reinvierte en actividades no reguladas con fines de lucro”.

• Y agregan que “existe plena disponibilidad para enviar todos los antecedentes para que las autoridades competentes tengan plena claridad sobre este punto. De hecho, le hemos precisado esto directamente al senador Juan Luis Castro y podemos reunirnos con él y entregarle todos los antecedentes para que tenga completa claridad en la materia; ya que de hecho él en la comisión lo planteó como una interrogante para la Autoridad Sanitaria”.

Polémica salpica a La Moneda. Este miércoles 1 de mayo la ACHS tiene invitado al Presidente Gabriel Boric al corte de cinta de la “remodelación” del Hospital del Trabajador. Hasta el cierre de esta edición, había algunas dudas acerca de si Boric finalmente cortaría la cinta, dada el alza de temperatura en la polémica.

• Hay abogados que siguen con atención el caso de Andes Salud que dicen que este es “frívolo”y está presionando por un fallo del TDLC “difícil de ganar”. Y apuntan a los límites que le puso la Corte Suprema ya en dos ocasiones.

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GRÁFICO DE LA SEMANA: DATO MATA RELATO

En la Enade 2024, Mario Marcel y Rodrigo Valdés abordaron diplomáticamente la polémica que estalló hace ya varias semanas acerca de cuándo comenzó a joderse la economía chilena. Nadie discute que llevamos al menos una década con el crecimiento, la productividad y la inversión empantanados.

La derecha y parte importante del empresariado pregonan que fue durante Bachelet II y que a eso habría que sumar la agenda reformista del actual Gobierno.

• Los empresarios y economistas menos ideologizados apuntan que el estancamiento comenzó mucho antes y culpas hay para repartir a derecha, izquierda y los propios empresarios.El presidente de Quiñenco (Grupo Luksic), Pablo Granifo, señala que hay evidencia de que los problemas arrancaron en 2006. Mirando al PIB per cápita, se dice que arrancaron en la segunda mitad de Piñera I.

El ministro de Hacienda y el actual director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI fueron los protagonistas de la primera sesión del encuentro empresarial del jueves. Marcel aprovechó para volver a mostrar que no estamos en crisis ni mucho menos.

Valdés mostró cifras que evidencian que la productividad no minera en Chile comenzó a estancarse en 2005 y, luego, se aceleró en 2012 cuando la minería empezó a sufrir desafíos de productividad.

• Eso sí, el economista advirtió que Chile necesita crecer más y el fisco recaudar más para financiar las demandas sociales.Y destacó, como muestra el gráfico, que en Chile la recaudación de impuestos a la renta de las personas “no es tan buena como en economías similares, debido a un alto umbral de exenciones y las bajas tasas de impuesto en las categorías de ingreso bajo y mediano”.

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Acelerar la inclusión digital y financiera en Chile

• Nuestro propósito guía cada uno de nuestros pasos. Nacimos con el desafío de acelerar la inclusión digital y financiera de todos los habitantes de Chile. Soñamos en grande con el fin de lograrlo. De manera simple, hipersegura e hiperpersonalizada.

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LA FRASE DE LA SEMANA PONE AL SII EN LA MIRA

“Estas empresas (conformadas para defraudar al fisco) funcionaban en tres meses con una alta facturación. $ 6.300 millones en tres meses facturaba una empresa, sin ser filial de la Coca Cola. Mil quinientos documentos emitía una empresa que recién había partido, en tres meses. Sin que el SII reaccionara”.

• Las palabras son de la exdirectora regional metropolitana del Servicio de Impuestos Internos (SII), Silvia León, y las dijo la semana pasada ante la Comisión Investigadora del Megafraude Tributario.
• No la pescaron. Reveló que ella personalmente informó a sus superiores, incluyendo al entonces director del SII, Fernando Barraza, sobre la red de contribuyentes que estaban defraudando al Estado.
• El caso explotó hace unos meses y está en manos de la Justicia.Involucra a más de 100 empresas, que desde 2014 emitieron miles de facturas ideológicamente falsas. Hay 50 personas arrestadas y delitos por más de $ 240 mil millones.

SIN TACOS NI CORBATAS

– La minera del Grupo Luksic prepara su primera emisión de bonos en dólares en casi dos años. Bloomberg informa que Antofagasta Plc, el holding minero de la familia, prepara emitir un bono a 10 años en mercados internacionales. No hay cifra aún de cuánta deuda planean emitir, pero desde la semana pasada que ejecutivos de la minera se reúnen con banqueros de JP Morgan y Citigroup (socia de los Luksic en Banco Chile) para abordar el tema.

• La minera tiene planes de inversión por alrededor de US$ 7.000 millones en Chile.Bloomberg dice que el último bono en dólares emitido en 2022 fue por US$ 500 millones a 10 años. Además del rol de JP Morgan y el Citi, Bank of America, Natixis, Scotiabank y Crédit Agricole tendrán derecho a distribuir el bono a sus clientes.

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– Lo que se habla en las mesas de dinero y varios directorios: la silenciosa pelea que están dando las AFP en defensa de los minoritarios a la hora de votar las dietas de los directores. Aunque son batallas que no están ganando, dejan registrado en la actas su voto en contra de pagos desmedidos de dietas a directores, plata que podría usarse para mayor distribución de dividendos. “Las AFP han sido una piedra en el zapato para muchos de estas empresas en las últimas juntas de accionistas”, revela un inversionista institucional que sabe del tema de primera mano.

• Y agrega que las AFP han cuestionado duramente las dietas en directorios, “donde los controladores sacan cantidades desorbitantes por esa vía versus sacar plata vía dividendos”.
• Un ejemplo que hizo ruido la semana pasada: la decisión de la junta de accionistas de Falabella de aumentar la dieta de sus directores cuando la empresa viene de perder plata. Al presidente Enrique Ostalé también se le subió su remuneración. AFP Cuprum votó en contra. En Vapores y Quiñenco las AFP también habrían cuestionado las dietas de los directorios.
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– La quiebra de Adexus y su pelea con Fonasa deja heridos por todo Sanhattan. La empresa de servicios tecnológicos y outsourcing pidió su quiebra y apunta al Fondo Nacional de Salud como el principal responsable de no poder pagar los US$ 50 millones que deben a sus acreedores. “Terminó por reventarnos como empresa y tristemente más de 400 personas quedarán sin empleo”, dijo Francisco Waltersdorfer, presidente de Adexus, a La Tercera.

• Nuevamente hay factoringy fondos de facturas en el medio. De acuerdo con los documentos de la quiebra, entre los mayores acreedores están el Fondo de Inversión Privado Facturas de BTG ($2.437 millones); Fondo de Inversión Falcon ($ 2.194 millones); y Primus Capital ($1.846 millones).

– Google anunció que pagará el primer dividendo de su historia y las acciones saltaron 10% en Wall Street. Alphabet –la casa matriz de Google– sorprendió al mercado al anunciar que pagará un dividendo de US$ 0.20 por acción y que autorizó la recompra de hasta US$ 70.000 millones adicionales de sus papeles.

• La empresa dijo que, a partir de ahora, tiene la intención de pagar dividendos trimestrales en efectivo en el futuro y se suma así a Meta (Facebook), que anunció el trimestre pasado que también empezaba a pagar dividendos.Históricamente los gigantes tecnológicos han preferido premiar a sus accionistas con el alza del precio de la acción y reinvertir las ganancias. Pero ahora ahora tienen tanta liquidez en caja que están comenzando a repensar esa idea.
• Google informó que en el primer trimestre del año los ingresos aumentaron un 15%, hasta US$ 80.539 millones y las utilidades se dispararon un 57%, hasta US$ 23.662 millones.
• La acciones de Google se han revalorizado casi un 60% en los últimos 12 meses y, desde que se abrió en bolsa hace casi 20 años, se han valorizado casi en más de 7.000%.

AGENDA DE LA SEMANA

– Esta semana sabremos si la economía mantuvo en marzo la dinámica de los primeros dos meses del año. El jueves el Banco Central publica el Imacec de marzo, y 48 horas antes el INE dará a conocer los datos sectoriales y las cifras de empleo.

• El jueves en la Enade el ministro de Hacienda, Mario Marcel, adelantó que el Imacec de marzo no será tan bueno como el de febrero, mes en que la economía anotó un robusto crecimiento de 4,5%, pero agregó que no será una cifra que preocupe. El crecimiento de los dos primeros meses del año ha sorprendido al alza a casi todos –salvo a Marcel– y obligó a los economistas, incluyendo al Banco Central, a actualizar al alza sus proyecciones para el año. En Hacienda apuestan a que en 2024 creceremos entre 2,5 y 3 por ciento.
• Y sobre el mercado del trabajo, el empleo asalariado “no solo superó los niveles previos a la pandemia, sino que recuperó la tasa de ocupación.Las brechas que quedan están en el sector no asalariado, en línea con la menor participación de fuerza de trabajo secundaria (mujeres)”, dijo igualmente Marcel en la Enade.

–  También en el radar de los inversores esta semana: lo que diga el presidente de la Fed, Jerome Powell. Buscan cualquier pista que entregue acerca de los próximos pasos sobre la tasa de interés y el efecto en el precio del dólar.

ADIÓS AL ARQUITECTO DEL MODELO

Este viernes murió Sergio de Castro, considerado el líder de los “Chicago Boys” y el arquitecto del modelo de libre mercado chileno. Tenía 94 años y fue parte del equipo de economistas que cambiaron la historia de Chile.

• De Castro fue figura clave en el modelo neoliberal que se implementó en el país a partir de fines de la década de los 70, siendo uno de los líderes del equipo de académicos que redactó “El ladrillo”, documento que sentó las bases del sistema. Fue uno de los primeros tres chilenos que recibió un posgrado de economista en la Universidad de Chicago, de acuerdo con La Tercera.
• Durante la dictadura, se desempeñó como ministro de Economía entre 1974 y 1976 y ministro de Hacienda desde dicha fecha hasta 1982.
• En los últimos dos años, a sus cercanos les comentaba que el modelo necesita ajustes, pero que la institucionalidad económica que se construyó sigue vigentey es un activo que hizo posible que la economía resistiera el estallido, la pandemia, dos guerras, los retiros de las AFP y un proceso constitucional que la cuestionaba.
• Sergio de Castro, Q. E. P. D.

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