Caso Hermosilla y el nuevo foco de los fiscales

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¡Buenas y feliz domingo (o lunes para algunos)! Arrancó septiembre y qué final de año se nos viene. El caso Hermosilla se convirtió en un reality al que el mundo del poder no le puede quitar los ojos y que tiene a todos nerviosos. Los fiscales a cargo del caso fueron claros este fin de semana en que esto recién comienza.

• Estos días el mercado volverá a poner atención en la economía, porque se viene una semana cargadísima: Imacec de julio (actividad aumentó muy sobre lo anticipado), IPoM de septiembre, IPC y Reunión de Política Monetaria. ¡Ajústense los cinturones!

En esta edición de El Semanal: la Fiscalía acelera la investigación del rol de LarrainVial y se abre la posibilidad de que se formalice a los hermanos Jalaff; el nerviosismo entre los socios de Patio por los WhatsApps entre Jalaff y Hermosilla; y las esquirlas del caso salpican a Saieh.

• Además, quiénes son los que compran la deuda soberana chilena; por primera vez Chile lidera la región en inclusión financiera; y Musk vs. Lula: para verlo con cabritas.

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CASO HERMOSILLA: EL NUEVO FOCO DE LOS FISCALES

La Fiscalía acelera la investigación del rol de LarrainVial y se abre la posibilidad de que se formalice a los hermanos Jalaff. “La primera parte de la historia es Factop. La segunda es audio y la tercera parte es Jalaff”, es como explican el caso los fiscales Lorena Parra y Miguel Ángel Orellana, en una entrevista en el Diario Financiero.

• Investigan delitos de soborno, cohecho, tributarios y de lavado de activos.Los fiscales explicaron que la formalización de los Jalaff se ha pospuesto, debido a la necesidad de completar investigaciones adicionales, pero confirman que los consideran una pieza crucial en el esquema de financiamiento investigado. Ambos han sido mencionados como receptores de financiamiento irregular y emisores de facturas falsas, y serán llamados a declarar para esclarecer su rol en el esquema.
• Avanza la investigación sobre el rol de LarrainVial. Los fiscales confirman que están recabando más información y revisando declaraciones relacionadas con los Jalaff y su vínculo con LarrainVial.
• La investigación busca saber si fueron cómplices de los Jalaff o víctimas.LarrainVial tiene una querella y asegura que resultaron perjudicados. Específicamente, la Fiscalía investiga si LarrainVial sabía que eran falsas las facturas de Factop que su Fondo de Inversión LarrainVial Facturas compró.

Rodrigo Topelberg, socio de los Sauer en Factop, asegura que LarrainVial sabía que las facturas eran falsas. La Fiscalía también indaga cómo se estructuró y administró el famoso “Fondo Corneta”, que tenía como objetivo pagar las deudas de Antonio Jalaff con sus acciones de Patio.

• “Los señores Sauer implementaron un mecanismo de emisión de facturas ideológicamente falsas (los servicios que estas representaban no habían sido prestados) que posteriormente vendían en la Bolsa de Productos, por medio de Factop Corredora de Bolsa de Productos (‘Factop CBP’), donde eran adquiridas en gran medida por LarrainVial. LarrainVial las compraba a un precio descontado y luego recibía el pago completo de las mismas, haciendo provecho de este mecanismo ilícito; enriqueciéndose”, dice Topelberg en su respuesta a la querella de LarrainVial en su contra.

LarrainVial Asset Management entregó a la Fiscalía 50 actas de directorio, según informó La Tercera. Este fin de semana los fiscales adelantaron que “va a haber declaraciones que vamos a tomar, porque también se considera como uno de los capítulos del destino de reconocimiento de este financiamiento de los Sauer a los Jalaff a través del Fondo Capital Estructurado. Nosotros lo consideramos como el reconocimiento de este financiamiento que no tenía un reconocimiento concreto y formal entre los Sauer y los Jalaff”.

• La Unidad de Investigación de la CMF ya citó a declarar a Ladislao Larraín, CEO de LarrainVial Asset Management, y fuentes cercanas a la investigación de la Fiscalía aseguran que en las próximas semanas probablemente se cite a Larraín, a Manuel Bulnes–hombre clave en la relación de LarrainVial con Jalaff y Patio–, y a otros dos ejecutivos a los cuales no quisieron nombrar.

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SE LES COMPLICA EL ESCENARIO A LOS SOCIOS DE PATIO

Qué pasó. La salida de los Jalaff del Grupo Patio significaba una nueva etapa para el holding que pasaron a controlar Óscar Lería, las hermanas Paola y Gabriela Luksic, el excontrolador de Farmacias Cruz Verde, Guillermo Harding, y el empresario Eduardo Elberg (hay otros socios, aunque con paquetes accionarios menores). Pero la bomba de racimo que estalló con el caso Audios y los WhatsApps de Luis Hermosilla cambiaron el escenario.

• La primera decisión que tomaron los socios y el nuevo directorio que lidera Andrés Solari (representa a Elberg), con Roberto Walker de vicepresidente y nombrado por Elberg también, fue la de inyectar nuevos fondos al negocio. Los principales socios aportaron US$ 35 millones a través de una compleja operación que involucra la compra de activos de Patio, con la opción de que Patio los recompre en el futuro. Es una especie de préstamo.

Los socios también se preparan para la siguiente etapa de la investigación del Ministerio Público y la CMF en el caso. Este fin de semana, los fiscales que lideran la investigación confirmaron que ahora van por los Jalaff y su rol en lo que describen como un esquema fraudulento de facturas falsas. Revelan que los van a llamar a declarar previo a imputarlos.

• La semana pasada adelantamos que, eventualmente, la Fiscalía buscará descubrir qué sabían los directores y socios de Patio, cuándo lo supieron y qué hicieron al respecto. Jaime Munita, el nuevo gerente general, está ordenando la casa. Hay varios exsocios que siguen en puestos de liderazgo en Patio, pero van en salida. Hace unas semanas salió Dieter Linneberg, el Chief Compliance Officer, al que algunos socios apuntaban por haber tenido un rol «demasiado pasivo» en el escándalo que los salpicó a raíz del caso Factop
• Esta semana se anunció internamente que antes de fin de año saldrán ⁠Cristián Menichetti, gerente de Operaciones, y ⁠⁠Cristián Cahe, VP ejecutivo. Menichetti es considerado el cerebro del crecimiento y éxito de Patio. En un mensaje interno, Munita informó que cuando Menichetti y Cahe vendieron sus acciones junto al resto de los accionistas que lo hicieron cuando salieron los Jalaff, aceptaron seguir para asegurar una transición, pero que eventualmente saldrían este año. Su salida ahora se concretaría en las próximas semanas.

«Quiero destacar y agradecer la generosidad de ambos, quienes han priorizado el bienestar de la compañía y del equipo ejecutivo sobre sus intereses personales».

Abogados de algunos querellantes de Factop evalúan acciones legales contra Patio y los socios. Dos fuentes legales que representan a dos fondos y a varias familias que en total dicen haber perdido más de US$ 9 millones en el fraude, adelantan que quieren que se investigue si Patio y los socios tienen alguna responsabilidad.

¿Lavado de imagen? Los abogados usan esa frase para describir un reportaje publicado este domingo en El Mercurio, que detalla el plan que los actuales controladores de Patio están implementando para manejar las consecuencias del caso. Apuntan a la fuente anónima vinculada a la compañía que describe a los actuales accionistas como empresarios con una trayectoria sólida y una reputación prácticamente intachable, alejada de los hechos que están siendo investigados.

«Sin embargo, el vocero anónimo parece haber pasado por alto algunos detalles clave sobre el historial de estos empresarios», dicen los dos abogados. Y recuerdan que Guillermo Harding, quien se unió al grupo tras adquirir las acciones de los hermanos Jalaff, fue propietario de Farmacias Cruz Verde durante el escándalo de colusión de farmacias en 2007, un episodio que marcó profundamente a la opinión pública.

• Cabe recordar que Harding vendió Cruz Verde a Femsa, pero actualmente enfrenta una disputa judicial con la compañía, que lo obliga a pagar $955 millones por indemnizaciones relacionadas con la colusión. Harding controla ahora FASA, otra cadena implicada en el escándalo. Ambas farmacias son clientes importantes de Patio, que se especializa en el desarrollo de strip centersanclados a supermercados y farmacias.

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LAS ESQUIRLAS DEL CASO HERMOSILLA SALPICAN A SAIEH

El caso Hermosilla salpica también a Álvaro Saieh. Hay que remontarse a los problemas que enfrentó Saieh con su negocio inmobiliario, VivoCorp, que lo forzaron a entrar en una reorganización judicial. Saieh venía negociando durante meses una reestructuración a la deuda de VivoCorp, luego de violar una de las claúsulas (covenants) en bonos por más de US$ 160 millones.

• En ese momento los acreedores habían puesto el grito en el cielo, porque aseguraban que Saieh había retirado US$ 189 millones de la empresa en los 18 meses previos a anunciar que tenía problemasy que estaba en violación de ciertas condiciones de los bonos. El retiro lo efectuó por medio de préstamos relacionados con Inversiones Terra Spa, la sociedad a través de la que controlaba Vivo y que también entró en una reorganización judicial.
• Los acreedores cuestionaron que parte de esos US$ 189 millones vinieron de la venta al Grupo Patio de tres centros comerciales tipo outletque formaban parte del portafolio de VivoCorp, específicamente los Vivo Outlet. El precio fue más de US$ 120 millones. La versión oficial en su momento era que la venta de estos outlets fue parte de la estrategia de VivoCorp para generar liquidez y reducir su carga de deuda, y de ahí vino el cuestionamiento de los acreedores al millonario retiro.

La venta de los outlets al Grupo Patio fue una de las mayores operaciones dentro de este proceso de reestructuración, y se dio en medio de negociaciones, que no prosperaron, en la que se trató la venta completa de VivoCorp a Patio, o una asociación en la que el control quedara con los Jalaff (entonces Patio era controlado aún por esta familia), y en que Saieh quedara como minoritario.

• El rol clave de LarrainVial en esas negociaciones y el asado en el campo de Manuel Bulnes.Si quieren leer la trastienda del asado, Suscríbanse a El Semanal y súmense a nuestra comunidad.

GRÁFICO DE LA SEMANA: QUIÉN COMPRA NUESTROS BONOS

Este gráfico muestra que la mayoría de la deuda soberana chilena se la llevan las AFP, aunque en un porcentaje menor que hace 10 años. Si sumamos a los fondos mutuos, casi dos tercios de los bonos emitidos por el Estado de Chile están en sus manos, dominando el mercado de deuda soberana.

• Otro dato: en los últimos 10 años, el porcentaje de los bonos soberanos que está en manos de inversionistas extranjeros se ha más que duplicado.Pasó de 5% a 11%. Su máximo nivel fue el año previo a la pandemia, cuando controlaban el 16% del stock. Cabe recordar que este año Hacienda planea emitir el equivalente a US$ 16.000 millones.
• Los datos los presentó el martes el consejero del Banco Central Alberto Naudon, en la XXII Convención Anual de la Asociación de Fondos Mutuos de Chile.

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Tenpo es reconocida por su aporte a la innovación

• Desde sus inicios Tenpo ha estado comprometido con innovar y trabajar para que la inclusión digital y financiera sea una realidad en Chile.

• En ese sentido, la Fintech nacional ha recibido este año diversos reconocimientos relacionados con la innovación. En los International Finance Awards-IFM 2024, recibió dos premios: Most Innovative Prepaid Card Offerings – Tenpo Mastercard – Chile 2024, y Most Innovative Fintech Ecosystem App – Tenpo – Chile 2024. En tanto, en los Global Banking & Finance Awards 2024, obtuvo el Excellence in Innovation Credit Cards Chile 2024.

• Estas distinciones impulsan a Tenpo a seguir trabajando e innovando con el propósito de mejorar la calidad de vida de las personas, a través del uso de tecnologías de punta, con los más altos estándares de seguridad.

SEMANA EN REDES: TRUMP VS. LULA

La guerra de Elon Musk @elonmusk contra Brasil. Hoy domingo fue el primer día sin X en Brasil. Para muchos brasileños significa estar desconectados del mundo. El bloqueo es una escalada de una pelea que lleva meses entre Musk y el juez De Moraes y que ahora involucra al presidente Lula, sobre la libertad de expresión, las cuentas de extrema derecha y la desinformación en redes.

Qué pasó. La disputa comenzó cuando Musk, como dueño de X (anteriormente Twitter), se negó a cumplir una serie de órdenes judiciales emitidas por el Tribunal Supremo de Brasil, dictadas por el juez Alexandre de Moraes. Estas órdenes requerían que la plataforma desactivara ciertas cuentas identificadas como propagadoras de noticias falsas (fake news) y proporcionara información personal de sus titulares.

• Musk argumentó que cumplir con estas órdenes violaría los principios de la libertad de expresión, los cuales él prioriza sobre las ganancias. En respuesta, De Moraes incluyó a Musk como parte investigada en el expediente “milicias digitales”, una investigación amplia que abarca desde intentos de golpe de Estado hasta actividades antidemocráticas en redes sociales.
• La situación escaló cuando Musk desafió públicamente al juez y sugirió posibles cierres de oficinas de su red social en Brasil. De Moraes ordenó el bloqueo de las cuentas bancarias de Starlink, con el fin de garantizar el pago de las multas estipuladas por incumplir la decisión sobre el bloqueo de perfiles en X. Musk acusó al tribunal de “criminalizar el discurso político”, señalando complicidad del presidente Lula en las decisiones del juez De Moraes.

La furia de Lula. El presidente brasileño se plantó contra el multimillonario, advirtiendo que todo empresario que tenga inversiones en Brasil debe respetar sus leyes.

• «No porque el tipo tenga mucho dinero puede ser irrespetuoso. Es un ciudadano americano, no es un ciudadano del mundo. No puede ir por ahí ofendiendo a presidentes, ofendiendo a diputados, ofendiendo al Senado, ofendiendo a la Cámara, ofendiendo al Tribunal Supremo».

SIN TACOS NI CORBATAS

– El desplome del litio golpea la billetera fiscal. En el primer semestre, los pagos que Corfo recibió por el arrendamiento del salar de Atacama cayeron drásticamente un 85% en comparación con el mismo periodo del año anterior, según un reportaje de La Tercera. Este año el precio del litio cayó a US$14.506 por tonelada, una baja notable respecto a los US$ 44.985 del mismo periodo en 2023 y los US$ 62.807 de 2022.

• Durante el primer semestre de 2024, los pagos totales ascendieron a US$ 279 millones,desglosados en US$ 205,4 millones de SQM y US$ 73,7 millones de Albemarle. Estos pagos representan menos de una sexta parte de los US$ 1.831 millones que Corfo recibió en la primera mitad de 2023.

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– Los chilenos invertimos poco en Chile, pero los extranjeros nos tienen fe. Un informe de Invest Chile muestra que la gran mayoría de los proyectos de inversión en Chile para los próximos cuatro años son extranjeros y que los capitales locales representan solo el 23% de la inversión proyectada.

• Hace seis años los proyectos de capitales extranjeros eran menos de la mitad del total,mientras que la inversión privada local acaparaba el 55%, según un reportaje de El Mercurio.
• El estallido social como punto de quiebre.Para leer el resto de la historia, Suscríbanse a El Semanal y súmense a nuestra comunidad.

– Chile es el país con mejor nivel de inclusión financiera en Latinoamérica. Hoy, casi la mitad de los chilenos (47%) tiene un nivel avanzado en acceso, uso y calidad percibida del sistema financiero. Y somos el único en la región en el que el uso de las tarjetas de débito para pago de servicios y compras de productos cotidianos (hogar, higiene, alimentos, entre otros) supera al del dinero en efectivo.

• Hay algunos indicadores que mejoraron constantemente desde el 2021, por ejemplo, el conocimiento sobre los productos y servicios financieros, y la percepción sobre estos. El informe hace hincapié en que el indicador en el que más resalta Chile es en el de ‘frecuencia mensual de uso de los productos y servicios financieros’: un chileno promedio hace uso de estos 21 veces al mes, cuando el promedio regional es 8 veces.

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AGENDA DE LA SEMANA: ¡CARGADÍSIMA!

– Llega una de las semanas más cargadas del año. Se viene el Imacec de julio (lunes), IPC de agosto (viernes), el Informe de Política Monetaria de septiembre (IPoM) que se publica el miércoles, y tenemos la Reunión de Política Monetaria de septiembre.

El Imacec salió ya temprano este lunes. Las cifras del INE muestran que en julio la actividad económica creció 4,2% en comparación con igual mes del año anterior. La serie desestacionalizada aumentó 1,0% respecto del mes precedente y creció 2,8% en doce meses. Ambas cifras bastante por sobre las proyecciones del mercado.

Qué es lo que anticipa el mercado para el resto de la semana:

• En el IPoM, el consenso es que el Banco Central recortará sus proyecciones de crecimiento para este año y revisará al alza las de inflación.
• Reunión de Política Monetaria (RPM).Se da por descontado que el Banco Central retomará el proceso de bajas en la Tasa de Política Monetaria y que el Consejo decidirá un recorte de 50 puntos base. La baja de tasas en Estados Unidos, la mejora en el tipo de cambio y el hecho de que la demanda interna no repunta, serían argumentos suficientes para esa decisión.
• Inflación de agosto.En el mercado anticipan un IPC de 0,2%. De confirmarse, la cifra sería un alivio luego de la disparada de 0,7% de julio. La inflación anual quedaría en 4,7%.

La avalancha de datos e informes se publica en medio de una creciente preocupación por el estancamiento de la economía. Esta semana, el BCI advirtió que el PIB tendencial de Chile se situaría en torno a 1,9%. Apunta al estancamiento de la productividad y al bajo crecimiento de la inversión privada. Los expertos convocados por el Ministerio de Hacienda actualmente proyectan un PIB tendencial no minero en 2,3% para este año, y 2,1% para el período 2024-2028.

• El jueves pasado, el Consejo Fiscal Autónomo advirtió sobre el déficit y pidió al Gobierno un nuevo ajuste en el gasto público para que cumpla sus metas fiscales.

️TE INVITAMOS A UN NUEVO DIÁLOGO

Se viene el cuarto capítulo de la novena temporada de Diálogos de El Mostrador, a realizarse presencialmente el miércoles 4 de septiembre a las 8:30 a.m., en el salón de PwC ubicado en Av. Andrés Bello 2711, piso 1, Las Condes.

• Diálogos de El Mostrador es una apuesta por la conversación, como insumo de ideas y propuestas que sirvan para la implementación de buenas políticas públicas.
• En este cuarto capítulo, la idea es evaluar si nuestra institucionalidad económica, empresarial y financiera tiene las herramientas necesarias para que Chile pueda dar un nuevo salto al desarrollo.

Y para esto hemos invitado a la economista Jeannette von Wolfersdorff, integrante del Consejo Fiscal Autónomo y fundadora del Observatorio del Gasto Fiscal, y al abogado Felipe Irrarrázabal, director del Centro de Competencia de la UAI y ex Fiscal Nacional Económico.

• Habrá una conversación posterior, en la cual participarán destacados economistas, ejecutivos de la industria, líderes del sector público y privado, entre otros. Este ciclo es posible gracias al apoyo de BYD, Enel, CAP, PwC y CAF.

Por favor, confirme su asistencia en el siguiente correo dialogos@elmostrador.cl.

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Hasta aquí llegamos esta semana. Antes de cerrar, recuerda que si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.cl o en mis redes.