Sartor y el temor a una corrida que tienen a Sanhattan nervioso

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¡Buenas y feliz domingo (lunes para algunos)! El regreso de Trump a la Casa Blanca terminó de sellar el fin del Consenso de Washington y simboliza la llegada de un nuevo orden mundial y un escenario geopolítico que creo que en Chile no estamos bien preparados para enfrentar.

• El Consenso de Washington es un conjunto de políticas económicas promovido principalmente por Washington, el FMI y el Banco Mundial, durante la década de 1980. Las principales características eran libre comercio, privatización, desregulación, austeridad fiscal y total apertura del movimiento de capitales.
• El nuevo orden puede que incluya algunas de estas características, pero todo indica que se viene un periodo de nacionalismo, antiglobalización, dominado por una guerra fría entre Estados Unidos y China.
• Acá –como bien dice mi amigo Pirincho Navarrete en el DF– tenemos una elite que no está tomando conciencia de la dimensión de la fragilidad política, económica y social por la cual estamos transitando. «No aquilata la profundidad de la crisis. Es una suerte de síndrome de negación. Se naturalizan, se minimizan los problemas».

También en esta edición de El Semanal: la bomba que detonó la CMF contra Sartor que tiene a todo Sanhattan nervioso; Chile, G20 y el nuevo escenario geopolítico; y la demanda laboral contra Copesa que enciende la alarma entre los bonistas de CorpGroup Banking, la sociedad de Álvaro Saieh que entró en default por el no pago de un bono de US$ 500 millones. 

• Además, los 15 minutos de fama que Javier Milei le dio a Axel Kaiser;los dilemas de ética de Sanhattan; los nuevos controladores del Grupo Patio salen a testear el mercado; y Falabella da un paso hacia su objetivo de recuperar grado de inversión.

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SARTOR, UN GOLPE A LAS CONFIANZAS DEL MERCADO

Ajústense los cinturones, que este lunes podría ser una sesión altamente volátil para los fondos que invierten en activos alternativos, como deuda privada, facturas e inmobiliarios, entre otros. Varios operadores con experiencia no descartan una corrida contra esa clase de activos.

• Lo que gatilla los temores es la bomba que detonó el viernes por la noche la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Después del cierre del mercado, cuando muchos ya estaban gozando de un happy houro una previa con amigos, el regulador financiero anunció la suspensión de aportes a los fondos mutuos y de inversión públicos gestionados por Sartor Administradora General de Fondos S.A., debido a las deficiencias relevantes detectadas en su gestión.
• La CMF, además, anunció que Sartor no podrá “realizar directa o indirectamente, por cuenta de los fondos que administra, inversiones en instrumentos, contratos y bienes emitidos por personas relacionadas a la misma o a sus directores o accionistas”.

El regulador informó que constató conductas que podrían constituir infracciones a la normativa que rige a Sartor AGF y a los fondos que administra. En particular, la CMF evidenció que «una parte relevante de los recursos de los fondos mutuos y de inversión públicos administrados por Sartor AGF financiaron créditos emitidos por personas vinculadas a los directores y accionistas mayoritarios de la administradora».

• «Estos conflictos de interés podrían vulnerar lo dispuesto en el artículo 17 de la Ley Única de Fondos, que vela por que en la administración de fondos se atienda exclusivamente a la mejor conveniencia de los fondos y de sus aportantes».
• La CMF revela que los recursos de los fondos mutuos y de inversión públicos administrados se encontraban invertidos en fondos de inversión privados que, a su vez,se invertían en instrumentos de deuda no registrados, emitidos por personas vinculadas a los directores o accionistas mayoritarios de la sociedad administradora.

Financiando a amigos y parientes. El regulador revela que el FIP Deuda Privada, principal activo del Fondo Sartor Táctico, mantenía una cartera de inversiones por MM$ 41.720 (equivalente al 80% de dicho fondo) en pagarés suscritos a raíz de financiamientos que recibieron personas vinculadas a Sartor. Cercanos al directorio de la firma dicen que la cifra es menor y que, en todo caso, Sartor propuso a la CMF un esquema para salir de esas situaciones entre relacionados y con plazos acotados.

Al menos dos de ellas eran sociedades de Carlos Larraín, hermano del socio fundador y presidente de Sartor, Pedro Pablo Larraín. Una es un factoring y la otra es una sociedad de créditos automotrices.

Otra de las operaciones cuestionadas es con “Redwood Capital SpA”, en cuya propiedad participa el director de la administradora Michael Clark, que además es el cerebro detrás del fondo de Sartor que controla Azul Azul.

• «Las situaciones detectadas permiten identificar un modelo de negocios implementado por la sociedad administradora y el grupo Sartor, que evidencia la existencia de conflictos de interés dentro de la Administradora.Lo anterior, toda vez que, al tomar decisiones de inversión sobre productos de deuda que, en última instancia, son emitidos por personas vinculadas a quienes participan en el órgano superior de administración de dicha AGF y a los accionistas mayoritarios de la misma, pone en riesgo que siempre prime el mejor interés de los fondos y sus aportantes».
• Además, la CMF dice que se constataron otras debilidades de relevancia, ya que Sartor «no dio cuenta ante la CMF de un análisis de riesgo adecuadoque considere las condiciones de liquidez de los distintos instrumentos subyacentes en la cartera de fondos administrados, para cumplir con las condiciones de pago de rescates y que tampoco se observó un adecuado manejo y evaluación del riesgo de crédito y provisiones asociadas a los diversos instrumentos de la cartera».

La respuesta de Sartor. Discute la resolución de la CMF y, a través de un comunicado, informó que no está de acuerdo con los aspectos centrales de dicha resolución, por lo que está analizando la interposición de los recursos que la ley contempla.

• Además revela que, previo a la resolución de la CFM, ya había dado inicio a la ejecución de un plan de trabajo propuesto a la autoridad para ajustar, a su interpretación, algunas operaciones de financiamiento y que corresponden a un porcentaje menor de los activos bajo su gestión. Y agregó que «la sociedad y todas las divisiones de Sartor Finance Group han colaborado siempre con los organismos reguladores y seguirá tomando las decisiones necesarias en el mejor interés de sus aportantes».

El caso explota con los fondos de activos alternativos en el ojo del huracán, luego de una serie de escándalos que dejaron al descubierto varios vacíos regulatorios y abusos. Hace un año estalló el caso Hermosilla/Factop, que puso en tela de juicio a los fondos de facturas e hizo famoso al «Fondo Corneta», armado por LarrainVial para ayudar a Antonio Jalaff a pagar deudas por más de US$ 20 millones. Ese fondo también está bajo investigación.

• El caso saltó a la luz pública a los pocos meses de que estallara el caso Primus, el factoringque sufrió una estafa que le costó US$ 100 millones y que tiene a socios de Sartor como protagonistas.

El hoyo negro del mercado financiero. Son los miles de millones de dólares que se mueven en el factoring, Fondos de Inversión Privados (FIP) y fondos de deuda privada, activos en los que invierte Sartor. En la industria hay un creciente consenso en que es allí donde está el verdadero riesgo a la estabilidad del sistema. La normativa es laxa, hay poca transparencia y abundan los conflictos de intereses.

• Los Fondos de Inversión Privados. De acuerdo con la CMF, hay un total de 669 FIP que administran activos por casi US$ 7.000 millones ($5.705.709.250.626). No hay cifras oficiales sobre los fondos de deuda privada, pero en el mercado hablan de cifras de entre US$ 1.500 millones y hasta 6 veces ese número, si se incluyen fondos inmobiliarios privados.

Los cuestionamientos a Sartor. La gestora de fondos saltó a la fama cuando compró el equipo de la Universidad de Chile. En el mercado muchos critican que los Fondos Sartor no registran de manera razonable sus inversiones. Además, que tratan de esconder sus problemas para evitar corridas de sus fondos y que, a diferencia de otros pares de la industria, no asumen los problemas ni registran a valor justo sus activos con provisiones.

• Al menos dos fuentes que conocen de cerca cómo opera Sartor, afirman que operan constantemente con partes relacionadas o cercanos con la plata de los fondos. Ahora la CMF lo confirma.

Una fuente con conocimiento detallado de cómo opera Sartor asegura que la AGF ha tenido que inventar nuevos fondos «y esas platas frescas las meten en sus otros fondos que tienen salidas de plata. Pero lo más inconsistente y burdo es que en el Fondo Táctico, que es un fondo nacional en pesos a 90 días, uno de los aportantes» sea el fondo Táctico Internacional. «¿Qué hace un fondo Internacional invirtiendo en un fondo nacional?», se pregunta.

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• En la edición del jueves les contaré la historia de Sartor, la sociedad con un misterioso banco panameño y cómo controla a Azul Azul, detalles de su vínculo en el Caso Primus y alguno de los inversores que invierten con ellos.

UN NUEVO ESCENARIO QUE NO FAVORECE A CHILE

Este lunes arranca la cumbre del G20 en Río de Janeiro. Será la última con Joe Biden como presidente de Estados Unidos, antes que Donald Trump retome residencia en la Casa Blanca. El foco de la reunión de los líderes de las 20 mayores economías estará puesto en las tensiones que genera el reordenamiento del poder y la emergencia de un nuevo orden mundial basado en nacionalismo, tarifas, antiinmigrantes, el rechazo al multilateralismo y una intensa guerra fría entre Estados Unidos y China.

• La victoria de Trump en Estados Unidos, con mayoría en ambas Cámaras y dominio de la Corte Suprema, significa un cambio relevante en el escenario geopolítico y económico inédito en la historia moderna de Occidente. Hay implicancias para el comercio internacional, de endeudamiento mundial y de costo de financiamiento, y Chile va a tener que acomodarse a un escenario desconocido y sin liderazgos.
• Los analistas locales concuerdan en que Chile sufriría un impacto negativo, tanto por el efecto derivado del daño a China, por el mayor proteccionismo, como por el mayor costo de apalancamiento global de largo plazo.

La consultora Gemines augura un golpe “negativo y doloroso” en inversión y sector inmobiliario. En un extenso informe para sus clientes advierte que las políticas proteccionistas del nuevo mandatario estadounidense podrían afectar la demanda global, especialmente de productos como el cobre, y elevar el costo de financiamiento internacional.

Sugiere que el Banco Central debería pausar los recortes de tasa de interés y dejar espacio a una devaluación real de nuestra moneda que no amenace con un deterioro significativo en la trayectoria inflacionaria.

Fitch Ratings advierte que los posibles cambios en las políticas económicas y regulatorias bajo una administración Trump podrían tener consecuencias significativas para los mercados de crédito a nivel mundial, afectando sectores y regiones clave.

• «Las presiones inflacionarias podrían frenar los recortes de tasas de interés de la Fed, lo que incrementaría la carga de intereses y los rendimientos de los bonos del Tesoro, fortaleciendo el dólar estadounidense, lo que afectaría negativamente a los países emergentes con mayor deuda en moneda extranjera».

El BCI dice que el nuevo escenario externo nos pilla con menos herramientas para enfrentarlo. El propio ministro de Hacienda, Mario Marcel, ha reconocido que los ingresos públicos estarían por debajo de su estimación preliminar para 2025 y eso lo ha llevado a comprometer un menor gasto público y mayor déficit fiscal.

• Anticipa un crecimiento pobre, de 2,2% para este año, una décima por debajo de lo que proyectaba en 2025, «en tanto, la economía crecería 2,1%, reconociendo algún repunte de la inversión».

Goldman Sachs también proyecta un crecimiento de 2,2% para 2025, pero advierte que el nuevo escenario pilla a Chile y el resto de las mayores economías de la región con desafíos fiscales, dado el aumento de la deuda pública. «La dinámica fiscal y el cumplimiento de las reglas fiscales se han convertido en temas centrales en el debate macroeconómico en toda la región, con gobiernos que generalmente han sido lentos o reacios a implementar medidas de consolidación fiscal estructural».

• Eso sí, Goldman señala que en Chile los ingresos fiscales siguen siendo bajos en relación con el tamaño de la economía.

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LA RAMIFICACIONES DE LA DEMANDA LABORAL CONTRA COPESA

Demanda laboral contra Copesa enciende alarma entre los bonistas de CorpGroup Banking, la sociedad de Álvaro Saieh que entró en default por el no pago de un bono de US$ 500 millones. 

• La razón es que el acuerdo al que llegaron en Estados Unidos incluye un pago en cuotas de US$ 4 millones y un bono en UF a 15 años con un valor aproximado de US$ 27 millones, que tiene como garantía el 42,34% de las acciones del Grupo Copesa, el holdingde medios del empresario y que controla La Tercera, entre otros.

Se trata de la millonaria demanda laboral interpuesta por la gerenta de marketing histórica de Copesa, Marcela Cerutti, la que generó molestia y preocupación entre bonistas que firmaron el acuerdo en Estados Unidos. Los bonistas de CorpGrup Banking temen una manipulación societaria ya que en su demanda laboral Cerutti acusa a Copesa de haber armado una sociedad paralela, Comercializadora GC S.A.,  para –según dice– desviar dineros y eludir derechos laborales.

• En la demanda –a la cual El Mostrador Semanaltuvo acceso–, Cerutti acusa que Copesa no está respetando el pacto de indemnización contractual existente con los gerentes de la empresa que pertenecen a su Rol Privado y que Copesa está desviando dineros y negocios a una nueva sociedad, Comercializadora GC S.A., para no pagarle la indemnización completa que había acordado.

Agrega que esta nueva sociedad opera “en detrimento de la sociedad que consolida parte relevante de los gastos, entre los cuales se encuentran los créditos laborales. Siendo ello así, es claro que estamos frente a una situación deliberada calificable claramente como subterfugio. De lo contrario no existe razón para que actualmente los pagos sean desviados a otra razón social”.

• Cerutti pide a la Justicia que se declare que las sociedades COPESA S.A. y Comercializadora GC S.A. son un solo empleador para efectos laborales y previsionales,pero, adicionalmente, se declare que existe subterfugio, al ser esta estructura societaria –a su parecer– implementada de mala fe, con la finalidad de eludir, entre otros, los derechos de los trabajadores, ordenando el pago de la multa que establece la ley.

La respuesta de Copesa.  Aclara que el conglomerado de medios que componen las distintas líneas de negocios de Copesa se agrupan bajo una única sociedad, denominada Grupo Copesa. Comercializadora GC S.A. es una sociedad filial de Grupo Copesa, tal como lo son las restantes entidades que conforman las distintas líneas de negocios de esta entidad de medios. No es efectiva, por lo tanto, la aseveración que, de acuerdo a su consulta, habría realizado la excolaboradora respecto a que se estarían desviando ingresos o concentrando pasivos, dice.

• «Ello no tiene sentido ni se conforma con la realidad, pues se trata de una sola empresa. Las sociedades que conforman el grupo de medios Copesa se encuentran al día con sus compromisos y todos los activos y pasivos del conglomerado se consolidan en una única entidad”.

Y el gerente general, Eugenio Chahuán, indicó que “efectivamente, existe una demanda laboral, presentada por la excolaboradora Marcela Cerutti. Se ha analizado esta acción legal, concluyéndose que ella está sustentada en la aspiración de obtener beneficios económicos más allá de la ley, sin existir fundamentos legales ni contractuales que lo justifiquen y, lo más importante, buscando discriminar al resto de los colaboradores con ventajas indebidas».

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GRÁFICO DE LA SEMANA: ÉTICA EN SANHATTAN

El “Tercer Sondeo Ético del Mercado Financiero Chileno”, un estudio que realiza CFA Society Chile, revela los dilemas éticos más frecuentes que enfrentan los Lobos de Sanhattan.

• Entre las revelaciones más contundentes: las principales víctimas siguen siendo los clientes minoristas, y los menos afectados, los inversores institucionales. El 81% de los más perjudicados por no resolver estos dilemas son los clientes retail.
• Un problema que sigue vigente:“Recomendaciones de inversión sesgadas o de manera tendenciosa” y “promover inversiones que no corresponden al perfil de riesgo del cliente”. El informe dice que «esto indica un empeoramiento en el margen acerca de cómo se trata el conflicto de interés y profesionalismo de cara al cliente».

Los productos donde se podrían dar con mayor énfasis los dilemas éticos: venta de fondos mutuos, activos derivados y monedas y criptoactivos. Eso sí, en términos absolutos, activos derivados y monedas continúan en el primer lugar de productos donde existen dilemas éticos.

• Puntos a favor. La tendencia observada en los últimos sondeos hacia una baja en lafrecuencia con la que se observa el uso indebido de información privilegiada, «lo que es una buena noticia y podría estar vinculado con el mayor rigor legal en los últimos años para sancionar estas malas prácticas (Ley de Agentes 2021 y Ley de Delitos Económicos 2022)».

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La inclusión digital y financiera: un camino hacia el desarrollo integral

• La inclusión digital y financiera se ha convertido en un tema de primera importancia en la agenda de desarrollo de muchos países, entre ellos, Chile.En un mundo cada vez más interconectado, la capacidad de acceder a servicios financieros y digitales es fundamental para que los ciudadanos participen plenamente en la economía y la sociedad. La transformación digital, impulsada por la adopción de tecnologías innovadoras y accesibles, abre la puerta a servicios financieros más asequibles y personalizables, desde pagos digitales hasta microcréditos, especialmente para aquellos sectores que antes estaban excluidos o poco atendidos.

• Los beneficios para las personas son significativos y tangibles.Con mayor inclusión digital, pueden gestionar sus finanzas de manera más eficiente, accediendo a información, educación financiera y herramientas que les permiten tomar mejores decisiones. Además, el acceso a servicios financieros digitales facilita el manejo del dinero, elimina la necesidad de desplazarse a bancos físicos y reduce los costos de transacción.

• En Chile, en los últimos años ha habido avances en materia regulatoria, como la Ley Fintech, publicada en enero de 2023, y la normativa sobre Finanzas Abiertas, bajo el marco de esta misma ley.  Sin embargo, la Ley de Cumplimiento Tributario, sumada a la regulación de tasas máximas de intercambio, representa una amenaza de retroceso a la inclusión digital y financiera, siendo uno de los riesgos más altos el empujar a muchas personas de regreso al efectivo.

SEMANA EN REDES: KAISER, LÍDER DE LOS MILEI LOVERS CHILENOS

Axel Kaiser @AXELKAISER tuvo sus 15 minutos de fama. Fue durante la visita del presidente argentino, Javier Milei, a Mar-a-Largo, Florida, donde fue uno de los protagonistas de la cena organizada el jueves por el America First Policy Institute para celebrar la victoria de Donald Trump.

• Milei es el primer presidente en reunirse con Trump, con quien los une un discurso disruptivo.En un largo discurso, que los organizadores se lo interrumpieron, Milei repitió que “el mundo es mejor gracias al triunfo electoral de Trump», pero le dedicó algunas palabras y un reconocimiento al libertario chileno, que tiene ambiciones presidenciales y un discurso disruptivo similar al de Milei y Trump.

SIN TACOS NI CORBATAS

– El nuevo grupo controlador Grupo Patio sale a testear al mercado para seguir haciendo caja. En los próximos días, Patio Comercial emitirá deuda equivalente a 2 millones en UF a 10 años, lo que equivale a alrededor de US$ 76 millones. Los fondos serán para refinanciar vencimientos de 2025. El BCI y Link Partners lideran la operación y esta semana habrá un «road show» para ver el interés de los potenciales inversores.

• En el mercado especulan que con las familias Luksic, Lería, Elberg y Harding ahora en control del holdingtras la salida de los Jalaff, la operación será exitosa. Habiendo dicho eso, el nuevo escenario de tasas global post-Trump podría resultar en que Patio Comercial pague una tasa más alta de lo anticipado.
• Feller Rate clasificó la nueva línea de bonos con una nota “A” y las perspectivas de la clasificación se modificaron a “Estables”.La clasificación “A” asignada a Patio Comercial S.p.A. refleja un perfil de negocios “Satisfactorio” y una posición financiera “Intermedia”.
• Cabe mencionar que tras la salida de los Jalaff, los nuevos controladores han tenido que meterse la mano al bolsillo e inyectar fondos, comprando activos del holdingpara sus sociedades personales. Al primer semestre de 2024, los ingresos de la compañía llegaron a $11.158 millones, con un avance del 30,3% anual, y la generación de Ebitda ajustado (incorporando los dividendos recibidos) creció en 39,6% anual, alcanzando los $8.065 millones.

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– PwC activa su grúa y le saca uno de sus economistas a su rival Deloitte. Se trata de Patricio Jaramillo. Se sumará al nuevo director general de Regulación Prudencial, Luis Figueroa, que arribará a la firma el 1 de febrero de 2025 en calidad de socio.

• Figueroa es actualmente el director de regulación prudencial de la CMF y fue el responsable de diseñar e implementar las normas bancarias de Basilea III a la industria local y participó en el diseño de la Ley Fintech. Jaramillo ya trabajó con Figueroa en el Banco Central y PwC tiene ambiciones grandes para generar negocios de consultoría alrededor de esos temas.

– Fitch advierte acerca de que la nota crediticia de Codelco dependa cada vez más del respaldo estatal. La semana pasada la clasificadora de riesgo ratificó la calificación crediticia de la minera estatal en ‘BBB+’ con una perspectiva estable, lo que indica estabilidad financiera y un continuo respaldo sólido del Gobierno, a pesar de los desafíos.

• El informe advierte sobre desafíos operativos: problemas en la ejecución de producción e inversiones, junto con altas demandas de efectivo para inversiones y transferencias al Gobierno, debilitan el perfil crediticio independiente de la compañía.
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– Falabella se acerca un paso a su objetivo de recuperar grado de inversión. El viernes, Fitch revisó a alza la perspectiva de Falabella a «estable» desde «negativa», en base a una recuperación de la rentabilidad de la compañía y una mayor eficiencia de costos. La empresa lleva 4 trimestres revirtiendo pérdidas y reduciendo su nivel de apalancamiento. La semana pasada la compañía informó que ganó US$ 250 millones hasta septiembre, revirtiendo las pérdidas del año anterior.

• La clasificadora de riesgo crediticio mantuvo la calificación «BB+» y en el mercado estiman que, si las utilidades siguen creciendo y la deuda cayendo, en el segundo semestre de 2025 Falabella recuperará su grado de inversión.
• «La revisión de la perspectiva refleja la opinión de Fitch de que las iniciativas de Falabella están ganando impulso, con una recuperación de la rentabilidad impulsada por su enfoque estratégico en unidades y marcas más rentables, eficiencias de costos, junto con un entorno de consumo más benigno en Chile y Perú».

– El temor de que caso Swell quede en nada y que Octavio Gamboa, el responsable de la millonaria estafa, no tenga que pagar nada. Es lo que temen los estafados. El caso estalló en 2021 después Gamboa, uno de los socios de Swell Capital, se autodenunciara por presunta estafa. La investigación la lleva el fiscal Felipe Sepúlveda de la Fiscalía Metropolitana Oriente, que también tiene en sus manos el caso Hermosilla/Factop y el caso Primus, entre otros.

• El caso Swell/Gamboa está relacionado con un esquema de fraude financiero y manipulación en operaciones de contratos forward, que involucró al gerente de inversiones, Gamboa. El operador financiero habría utilizado su posición para falsificar información financiera, engañando tanto a su equipo como a los socios de la empresa. Esto permitió mantener operaciones no respaldadas, ocasionando pérdidas millonarias.
• El fraude afectó a aproximadamente 50 aportantes, quienes perdieron alrededor de $7.000 millones. Swell sigue en reorganización judicial y el resto del caso ha avanzado de manera desastrosa, se lamentan varias de las víctimas. Temen que la Fiscalía esté sobrepasada de trabajo y termine acordando un juicio abreviado con Gamboa para cerrar las causas, «favoreciendo finalmente a los que cometieron el fraude y perjudicando a los afectados».
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AGENDA DE LA SEMANA: CARGADA

– Arrancamos con la Reunión de Política Financiera (RPM) de noviembre el lunes y martes, y el miércoles se viene el plato fuerte de la semana: el Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del segundo semestre del Banco Central.

• A qué hay que prestar atención:será la primera oportunidad para el mercado de saber cómo está viendo el Banco Central el nuevo escenario geopolítico y su implicancia para la economía local tras la elección de Donald Trump en Estados Unidos. Hay consenso de que significa un cambio relevante en el escenario geopolítico y económico global.
• Hay que acostumbrarse a mayor endeudamiento, tasas más altas y menos comercio internacional. Todos factores que nos juegan en contra. Atentos a lo que diga sobre el tipo de cambio y sus efectos inflacionarios. La consultora Gemine advierte que Chile sufriría un impacto negativo,«tanto por el efecto derivado del daño a China, por el mayor proteccionismo, como por el mayor costo de apalancamiento global de largo plazo».
• Los inversores también miran con atención lo que el Banco Central diga sobre la crisis inmobiliaria y su impacto en la banca.Hay ya varios economistas que afirman que el nuevo escenario externo y las presiones inflacionarias deberían convencer al BC de poner pausa a su proceso de recortes en la Tasa de Política Monetaria, para dejar espacio a una devaluación real que no amenace con un deterioro significativo en la trayectoria inflacionaria.
• El mismo miércoles la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, presentará el IEF ante la Comisión de Hacienda del Senado. Por la tarde, Costa dará una conferencia de prensa.

– También en la agenda de la semana: el lunes se publican los informes de Cuentas Nacionales, Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional al tercer trimestre de 2024.

• En el ámbito privado, el CEO de BHP aterriza en Chiley se anticipan anuncios para una gran inversión para expandir la producción de Escondida, y Enel tiene su Capital Markets Day, donde habrá novedades de su plan de inversión para Chile.

RECOMENDACIÓN DE LA SEMANA: UNIVERSO PARALELO

Si les gustan la física y la ciencia y quieren entender cómo nos afectan en nuestra vida cotidiana, les voy a volver a recomendar Universo Paralelo, nuestro newsletter donde todos los miércoles el físico Andrés Gomberoff nos guía por un viaje fascinante a través del mundo de la ciencia.

• Es que esta semana fue una edición extraordinaria para tratar un tema durísimo: Hablemos de cáncer.Se trata de uno de los problemas de salud más importantes del planeta. Andy nos cuenta que el cáncer es una enfermedad o, más bien, un conjunto de enfermedades, muy extraño. Es de algún modo una traición de nuestras propias células. En palabras de la bióloga y matemática, doctora Franziska Michor, “el cáncer es una ruptura del pacto de la multicelularidad”.

Espero que disfruten de esta edición y que nos ayuden con la difusión de la ciencia en los medios. Compartan este Universo Paralelo. Y si les llegó de alguien, ¡inscríbanse ya!

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Hasta aquí llegamos esta semana. Antes de cerrar, recuerda que si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.cl o en mis redes.