Lo malo, lo preocupante y lo bueno de 2024

Presentado por:

¡Buenas y feliz domingo (lunes para muchos de ustedes)! Ya estamos en la cuenta regresiva para el Año Nuevo y con eso decidimos tomarnos tiempo para recordar lo más relevante de 2024 y hacer algunas proyecciones para el 2025.

• En la lista está la irrupción de la inteligencia artificial (IA) en todos los aspectos de nuestras vidas –y ni hablar de la economía y los negocios–, el impacto de un nuevo escenario geopolítico, y Musk y el poder sin contrapeso de los magnates tecnológicos: ¿una amenaza a la democracia?
• Mirando al escenario local, la arista Sanhattan del caso Hermosilla/Factop dominó la agenda y probablemente seguirá generando portadas en 2025.
• La crisis de Sartor –sumada a la de Factop y Primus, entre otros– dejó al desnudo la falta de regulación de una parte importante del mercado financiero local: el factoring no bancario y los Fondos de Inversión Privada (FIP). Son clave para el financiamiento de las pymes y parte importante del sistema, pero, sin una mejor regulación, el sistema queda expuesto a riesgos innecesarios.
• Este año también fue uno en que las startups taquilleras locales chocaron contra la realidad. Hablo de Karün y NotCo, entre otras.

Otros grandes hitos de 2024: el retorno de las grandes inversiones mineras, confirmando que el royalty minero no era el cuco que advertía la industria; la polémica por las cuentas de luz, el gas inflexible y las PMGD, confirmó que la normativa del sistema de distribución y transmisión eléctrica necesita urgente una reforma radical; Tenpo y Tanner reciben el OK del regulador y eso significa que se les viene competencia a los bancos.

• Además, Codelco y SQM avanzan con su acuerdo histórico que dejaría al Estado con mayoría en la producción de litio en el Salar de Atacama; Falabella comenzó a dejar atrás su crisis; Arauco se suma a CMPC y hace gran apuesta a Brasil; y 2024 fue el año en que se profundizó la crisis inmobiliaria y de la construcción, aunque en los últimos meses, con la baja de tasas, aparecieron ciertos brotes verdes.
• Eso sí, la crisis del sector dejó al desnudo algunas debilidades de varios de los fondos de activos alternativos que invierten en activos inmobiliarios.Algunos de los más grandes tuvieron problemas para alargar la duración y fueron forzados a iniciar procesos de liquidación de activos en medio de un mercado deprimido. Hay inversores grosos lamiéndose las heridas por millonarias pérdidas.

Mirando la economía: la buena noticia es que hay consenso transversal en que estamos en una crisis de crecimiento y que son urgentes reformas estructurales. La mala noticia es que el corto plazo no se ve muy auspicioso y que hay que acostumbrarse a un dólar rozando la luca, acompañado de un tipo de cambio volátil.

• Sí hubo avances para combatir la permisología, aparecieron señales de un repunte en la inversión, una baja sostenida de la inflación (aunque un poco más lenta de lo anticipado a principios de año). Y quizás lo más esperanzador es que cerramos el año con suficiente evidencia de que finalmente tendremos una reforma en pensiones, lo que revitalizaría a la industria financiera. Hay incluso aquellos que se aventuran a apostar a que también podríamos tener una trifecta de reformas: pensiones, sistema político y tributaria (solo después de las presidenciales).

Si se me queda algo fuera del tintero, es por falta de memoria o espacio. En todo caso, en esta semana corta habrá algo en lo que el mercado pondrá atención: el Imacec de noviembre. Se publica el jueves 2 de enero y el consenso en el mercado es que la actividad creció por debajo el 2% el mes pasado y algo similar sería el registro de diciembre, lo que confirmaría las proyecciones de que este año el Producto Interno Bruto (PIB) habría crecido entre 2,2% y 2,4%.

En esta edición profundizo en algunas de estas historias y noticias e intento explicar por qué las considero entre las más importantes del año que se acaba.

• Antes de arrancar, te cuento que si por ahí hay un regalo que todavía te falta, aprovecha esta oferta posnavideña. Y si ya eres suscriptor, aprovecha la oferta para agasajar a un amigo, colega o familiar. 📰El mundo de la información está evolucionando, ¡no te quedes fuera!

UNA AMENAZA QUE NI ENTENDEMOS: INTELIGENCIA ARTIFICIAL

El padre de la inteligencia artificial (IA) alerta sobre el riesgo existencial para los humanos en las próximas décadas. Se trata de Geoffrey Hinton, Nobel de Física 2024 por su trabajo en IA, y quien hasta hace dos años lideraba la unidad de inteligencia artificial en Google.

• En una entrevista con la BBC, Hinton estima que existe un 10% a 20% de probabilidad de que la inteligencia artificial provoque la extinción humana en los próximos 30 años.Lo destaco porque soy de aquellos que cree que el desarrollo de la IA avanza mucho más rápido de lo esperado y que la gran mayoría de nosotros ni siquiera sabe qué no sabemos sobre esta nueva tecnología que está cambiando de manera dramática cómo trabajamos, vivimos y nos relacionamos.

“Nunca antes hemos tenido que enfrentarnos a cosas más inteligentes que nosotros mismos. ¿Y cuántos ejemplos conoces de algo más inteligente siendo controlado por algo menos inteligente?”, explica Hinton.

Según el científico, la creación de inteligencias artificiales más inteligentes que los seres humanos podría representar un riesgo existencial, ya que nunca se ha enfrentado una situación en la que una entidad menos inteligente controle a una más avanzada.

• El Nobel de Física insiste en la necesidad de una regulación gubernamental para garantizar que estas tecnologías se desarrollen de manera segura y no queden exclusivamente bajo el control de las grandes corporaciones.

No todos son tan alarmistas. Yann LeCun –colega de Hinton y también considerado uno de los “padrinos de la IA”– minimiza estas preocupaciones, argumentando que la IA podría incluso salvar a la humanidad. Hay expertos que se aventuran decir que en 2025 los avances en inteligencia artificial, impulsados por la IA generativa y la integración de modelos de lenguaje avanzado en campos como la computación cuántica y la biología sintética, inaugurarán modos completamente nuevos de creación de valor.

• >>>Si quieren leer la historia completa, suscríbanse a El Semanal aprovechando esta oferta y súmense a nuestra comunidad.

TRUMP, LA NUEVA GEOPOLÍTICA Y EL FIN DEL CONSENSO DE WASHINGTON

El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca probablemente traerá cambios significativos en el panorama geopolítico y económico global. Y eso tiene implicancias fuertes para Chile

Bajo su liderazgo, es posible que Estados Unidos adopte una postura más proteccionista, priorizando políticas de “América Primero”, lo que podría tensar las alianzas y el comercio internacional. Este cambio podría intensificar las tensiones con China, escalando la dinámica de la Guerra Fría entre ambas superpotencias. Los aspectos clave de este escenario incluyen:

• Intensificación de la rivalidad entre Estados Unidos y China:se profundizarían las restricciones comerciales, el desacoplamiento tecnológico y la competencia en sectores críticos como la inteligencia artificial y los semiconductores. Ambas naciones podrían intensificar sus esfuerzos para asegurar cadenas de suministro y afirmar su dominio en mercados emergentes.
• Además, veremos yn fragmentación del comercio global, una reconfiguración de alianzas, incertidumbre económica y cambios en la política energética y climática.

Impacto en Chile. Para nosotros, este nuevo escenario geopolítico podría tener implicaciones significativas, dado que por más de 40 años nuestro modelo de desarrollo depende del libre comercio internacional y nuestra estrecha relación con China como principal socio comercial. Financieramente, lo veremos en un tipo de cambio más volátil y un peso más presionado.

• Una mayor fragmentación del comercio global y tensiones entre EE.UU. y China podrían afectar la estabilidad de los mercados de exportación de productos clave como el cobre y los alimentos. Además, un enfoque proteccionista de Estados Unidos podría reducir las oportunidades de acceso a ese mercado.
• En el ámbito energético, un cambio en las políticas climáticas globales podría retrasar la transición hacia energías renovables, en un momento en que Chile está invirtiendo fuertemente en proyectos de hidrógeno verde y energías limpias. Por último, la presión para alinearse con alguna de las dos potencias podría complicar su posición como un país que tradicionalmente busca mantener relaciones equilibradas con ambas.

 >>>Si quieren leer la historia completa, suscríbanse a El Semanal aprovechando esta oferta y súmense a nuestra comunidad.

(N.d.R: esta sección la estructuré con ayuda de inteligencia artificial)

MUSK, DEMOCRACIA Y EL PODER DEL DINERO

Otra historia que veo como una de las más relevantes del año es la irrupción de Elon Musk y los tecnomillonarios en la política. Da para pensar y quizás, incluso, preocuparse. Es el poder del dinero para influenciar las democracias de una manera directa y sin temor.

• Los críticos dicen que Musk se sacó la careta y ahora se siente libre para decir y hacer lo que realmente piensa, sin mucho temor a represalias.

Los temores:

• Concentración de poder e influencia global. Musk, como controlador/fundador/CEO de múltiples empresas tecnológicas clave (Tesla, SpaceX, Neuralink y Starlink), posee una influencia económica y tecnológica sin precedentes. Su capacidad para moldear mercados enteros, desde la industria automotriz hasta la exploración espacial, lo posiciona como una figura global capaz de influir en decisiones políticas y económicas a escala internacional.
• Este nivel de concentración de poder en un solo individuo genera inquietudes sobre cómo puede utilizar esa influencia para priorizar intereses personales o corporativos por encima del bien común.
• Control de plataformas de comunicación.Su adquisición de X (antes Twitter) amplifica sus capacidades para influir directamente en la narrativa pública y en el discurso político. Esto plantea preocupaciones sobre cómo podría moderar o manipular la información para favorecer sus propias opiniones o intereses, impactando la libertad de expresión y el acceso a información equilibrada.
• Promoción de ideas libertarias extremas. El hombre más rico del mundo se ha asociado con visiones libertarias que promueven un papel reducido del gobierno y una mayor dependencia del sector privado. Es un fan de Milei en Argentina y apoya al partido de extrema derecha en Alemania. Si bien estas ideas pueden tener mérito en ciertos contextos, su adopción como modelo dominante podría socavar instituciones públicas esenciales y ampliar las desigualdades.
• Riesgo de interferencia electoral.Lo hizo en la campaña de Trump y ahora se está metiendo en las elecciones alemanas. Dado el alcance de sus plataformas y sus declaraciones políticas públicas, Musk podría tener un impacto significativo en elecciones, ya sea promoviendo candidatos afines a sus ideas o políticas, o influyendo en votantes mediante el control del contenido en sus redes sociales. Esto genera preocupaciones sobre el equilibrio en los procesos democráticos.

Un poder sin contrapeso. Como figura individual con tanto poder, Musk no está sujeto a las mismas limitaciones que enfrentan los líderes democráticamente elegidos. Esto significa que puede tomar decisiones de gran impacto global sin rendir cuentas a votantes, parlamentos o auditorías públicas, lo que erosiona principios de gobernanza democrática.

• >>>Si quieren leer la historia completa, suscríbanse a El Semanal aprovechando esta oferta y súmense a nuestra comunidad.

GRÁFICO DEL AÑO: TENDENCIAS 2024

Las elecciones en Estados Unidos lideran la lista de los términos de búsqueda en Google en el ámbito de las noticias con el mayor crecimiento en 2024, en comparación con el año anterior. Donald Trump fue la persona con el mayor crecimiento en las búsquedas del año, seguido por la futura reina de Inglaterra y el Reino Unido, Catherine.

• Por otro lado, Google Trends también analizó las búsquedas de Google Maps y concluyó que el Museo Británico, en Londres, fue el que tuvo un mayor aumento en las búsquedas. A la victoria de Trump le siguieron catástrofes naturales/calentamiento global y, en tercer lugar, los «Juegos Olímpicos».

Tenpo, promoviendo el ahorro formal de las personas

• En Chile sólo el 38% de la población mayor de 18 años tiene acceso a tarjetas de crédito y menos del 10% a un depósito a plazo. En ese contexto, Tenpo ofrece soluciones financieras innovadoras que contribuyen a fomentar el ahorro de las personas, como la cuenta remunerada y la tarjeta de crédito con ahorro.

• En el caso de la cuenta remunerada, los clientes pueden obtener ganancias diarias solo por mantener dinero en la cuenta (entre $50.000 y $500.000), ya que el dinero depositado ahí será automáticamente invertido por Tenpo en un depósito a plazo en el Banco Internacional. Así, a través de la aplicación de Tenpo y, en unos pocos pasos, las personas pueden abrir su cuenta, accediendo a un instrumento financiero que les permite obtener recursos y con ello poder destinar parte de ellos al ahorro. ¡Aprovecha la cuenta remunerada de Tenpo: deposita tu sueldo, aguinaldo, bonos y ahorra!

• En julio Tenpo lanzó la primera tarjeta de crédito con depósito del país.Este producto busca abrir las puertas al crédito a quienes han sido excluidos por las instituciones tradicionales, es decir, a personas sin historial crediticio o que están registradas en los boletines comerciales. La principal diferencia de las tarjetas de crédito con depósito de garantía respecto de los plásticos tradicionales es que en este producto el cliente realiza un abono inicial de dinero para garantizar su cupo de tarjeta. Tenpo cuenta con una alianza con el Banco Internacional para que ese abono sea un ahorro a través de un depósito a plazo bancario, que le brinda ganancias mes a mes.

LA ARISTA SANHATTAN DEL CASO FACTOP/HERMOSILLA

Los audios de Luis Hermosilla con Daniel Sauer y la abogada Leonarda Villalobos les arruinaron la inocencia a los que pensaban que Chile no era un país en que la corrupción y el tráfico de influencia eran un problema, como lo es en muchos países de la región.

• El caso estalló en 2023, pero fue en 2024 cuando sentimos el impacto. Los audios llevaron a los chats y luego a los testimonios e investigaciones reservadas. La Fiscalía se enfocó, en la primera parte de su investigación, en la arista política y judicial. Hasta ahora ya tenemos 2 ministros de la Corte Suprema destituidos; Luis Hermosilla –otrora el abogado lobbista más poderoso de la plaza– en prisión preventiva; y una media docena de investigaciones aún en curso.

La arista financiera. El caso Hermosilla reveló una compleja red de operaciones financieras irregulares en Chile, involucrando a diversas entidades y figuras del sector empresarial. La aristas conectan a Factop, LarrainVial y Grupo Patio, evidenciando prácticas cuestionables que han captado la atención pública y judicial. Hermosilla es uno de los abogados históricos de Patio y la familia Jalaff, excontroladores del holding inmobiliario.

• La tesis del Ministerio Público y de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) es que los hermanos Jalaff y Sauer, junto a sus socios, armaron un esquema de facturas falsas a través de la corredora de los Sauer, STF, y su factoring, Factop, para financiarse de manera ilegal, estafando al mercado y con la ayuda de actores importantes de la industria financiera.

Factop: esta corredora de bolsa –dirigida por los hermanos Daniel y Ariel Sauer, junto a Rodrigo Topelberg– ha sido señalada por estafas y emisión de boletas falsas. Las irregularidades en sus operaciones afectaron a varios fondos de factura de LarrainVial, deteriorando la relación entre ambas entidades. LarrainVial, en respuesta, presionó por la quiebra de Factop y ejecutó garantías contra los socios de la corredora.

LarrainVial: la prestigiosa corredora de bolsa chilena se ha visto envuelta en el escándalo, debido a su relación con Factop, Patio y los hermanos Jalaff. La CMF sancionó a LarrainVial por una gestión deficiente en relación con Factop, indicando que los problemas se originaron meses antes de ser mencionados en los audios filtrados de Luis Hermosilla.

• Hace dos semanas el Ministerio Público anunció que el 13 de enero formalizará a ejecutivos de Grupo Patio y de LarrainVial por delitos como lavado de activos y estafa, lo que indica una profundización de la investigación en esta arista. LarrainVial insiste en que es víctima de una estafa y presentó querellas contra los Sauer y Jalaff, entre otros.

 >>>Si quieren leer la historia completa, suscríbanse a El Semanal aprovechando esta oferta y súmense a nuestra comunidad.

CUMBRE EL SEMANAL: LA IRRUPCIÓN DE LAS FINTECH EN LAS FINANZAS

La irrupción tecnológica está revolucionando la industria bancaria, financiera y la forma como invertimos.

“El ánimo es colaboración, pero igual de importante es competir; la competencia solo sube los estándares de todo”. Con esta frase contundente, Fernando Araya, CEO y fundador de Tenpo, sintetizó el espíritu de la reciente cumbre financiera en la que el foco fue conversar sobre el tsunami que están provocando la revolución tecnológica, la inteligencia artificial (IA) y los cambios demográficos en la industria financiera.

• En ese contexto es que invitamos a Araya, fundador del primer neobanco de Chile; Nicolás Maggi, gerente Fintech de la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras; y Omar Larré, cofundador de Fintual, la administradora general de fondos que, apostando a la tecnología y la transparencia, ya maneja más de US$ 1.000 millones en Chile y México y tiene sin dormir a la industria de fondos mutuos locales.
• Durante las casi dos horas discutimos sobre los desafíos y oportunidades que traen consigo la Ley Fintech y la transformación digital en la industria.Hablamos de la llegada de finanzas abiertas y cómo eso impacta en la banca, medios de pagos y billeteras virtuales, y la forma en que ahorramos e invertimos.

Un tema que atravesó la discusión fue la inclusión financiera y el éxito que ha tenido como herramienta para reducir la pobreza y construir una sociedad más integrada.

• Araya destacó el compromiso de Tenpo en “acelerar la inclusión financiera” a través de la mejora de productos y servicios. Según él, la robustez de la industria financiera chilena es incuestionable, pero aún existe espacio para innovar y ampliar el acceso a instrumentos de ahorro e inversión formal.
• “Chile tiene una industria financiera robusta, pero para avanzar debemos ser autocríticos y buscar espacios de oportunidad”,afirmó. Esto incluye abordar barreras culturales y regulatorias que limitan la participación de los ciudadanos en el mercado financiero formal.

La implementación de la Ley Fintech y la promoción del Open Banking fueron puntos centrales en la discusión. Los panelistas destacaron que, aunque la regulación es esencial para mantener la estabilidad financiera, también puede convertirse en un obstáculo para la innovación.

• En Chile, los altos requisitos de capital comparados con otros países y la falta de evaluaciones de impacto regulatorio están limitando el desarrollo del sector.“Se necesita un balance entre la seguridad y la promoción de nuevas tecnologías”, afirmó Larré.
• Nicolás Maggi, representante de la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras (Abif), enfatizó que la Ley Fintech es una gran oportunidad para la banca tradicional y los nuevos actores.“El ánimo es que todo lo relacionado con fintech se desarrolle de una manera eficiente y segura”, señaló, destacando que la colaboración será clave para la implementación exitosa de estas regulaciones.

Uno de los puntos más debatidos fue la concentración del mercado. Omar Larré, cofundador de Fintual, destacó que “seis bancos en Chile tienen el 80% del balance del mercado bancario completo”. Esta concentración plantea retos significativos para los nuevos actores, pero también oportunidades para ampliar la base de personas que acceden a servicios financieros.

• “Cuatro de cada diez clientes nuestros nunca habían invertido antes”,dijo Larré. Esto demuestra que las fintech como Fintual no solo están compitiendo por una cuota de mercado, sino también expandiendo el alcance del sistema financiero formal.

La digitalización está transformando la industria, permitiendo que más personas accedan a servicios financieros formales. A pesar de los avances, el camino hacia una mayor inclusión financiera aún enfrenta barreras significativas. Las fintech y la banca tradicional reconocen que la colaboración será clave para superar estos desafíos.

Otro desafío relevante es la falta de educación financiera en Chile y la región. “En Chile, está ocurriendo un cambio cultural: la gente está comenzando a confiar más en instituciones digitales y a comprender mejor los productos financieros”, afirmaron Larré y Araya. Este cambio, aunque lento, es esencial para impulsar la inclusión financiera y el crecimiento del mercado.

Para ver la Cumbre completa, haz clic en este enlace o el video de portada.

Presentado por:

Hasta aquí llegamos este año. Les quiero agradecer a todos ustedes, parte de la Comunidad El Semanal, que no para de crecer. Se vienen cosas nuevas en 2025. Nos vemos el próximo año.

• Ah, y antes de cerrar, recuerda que si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.clo en mis redes.