MERCADOS
Una emergencia de salud pública que está sacudiendo la economía mundial. En solo unas semanas, las personas en las áreas afectadas se han acostumbrado a usar mascarillas, abastecerse de lo esencial, cancelar reuniones sociales y de negocios, descartar planes de viaje y trabajar desde casa. Incluso los países con relativamente pocos casos están tomando muchas de esas precauciones. ¿Culpable de esto? El coronavirus tal vez.
Cada shock económico deja un legado. El coronavirus no será diferente.
La gran depresión provocó una actitud de «no desperdiciar» que definió los patrones de consumo durante décadas. La hiperinflación en la República de Weimar (período de la historia de Alemania comprendido entre 1918 y 1933, tras la derrota del país en la Primera Guerra Mundial) todavía persigue a la política alemana.
La crisis financiera de Asia dejó a la región atesorando la mayor colección de divisas del mundo. Más recientemente, la crisis financiera mundial de 2008 abrió una brecha a través de democracias maduras que aún resuenan, con trabajadores que sufrieron ganancias salariales en la década posterior.
Esta vez es una emergencia de salud pública que está sacudiendo la economía mundial. En solo unas semanas, las personas en las áreas afectadas se han acostumbrado a usar mascarillas, abastecerse de lo esencial, cancelar reuniones sociales y de negocios, descartar planes de viaje y trabajar desde casa. Incluso los países con relativamente pocos casos están tomando muchas de esas precauciones.
Los rastros de tales hábitos perdurarán mucho después de que los bloqueos de virus se alivien, actuando como un freno bajo demanda. Por el lado de la oferta, los fabricantes internacionales se ven obligados a repensar dónde comprar y producir sus productos, acelerando un cambio después de que la guerra comercial entre EE. UU. Y China expusiera los riesgos de depender de una fuente de componentes.
En el mundo de cuello blanco, los lugares de trabajo han aumentado las opciones para el teletrabajo y los turnos escalonados, marcando el comienzo de una nueva era en la que el trabajo desde casa es una parte cada vez mayor del horario regular de las personas.
«Una vez que se establecen políticas efectivas de trabajo desde el hogar, es probable que se mantengan», dijo Karen Harris, directora gerente de la consultora Bain’s Macro Trends Group en Nueva York.
Las universidades afectadas por las prohibiciones de viaje diversificarán su base de estudiantes extranjeros y las escuelas deberán estar mejor preparadas para seguir educando en línea cuando los brotes fuercen su cierre.
El sector turístico está experimentando el golpe más drástico, con vuelos, cruceros, hoteles y la red de empresas que se alimentan del sector en dificultades. Si bien los turistas sin duda estarán ansiosos por explorar el mundo y relajarse nuevamente en la playa, puede pasar algún tiempo antes de que la industria que contrata a una de cada 10 personas se recupere.
El virus también ha convertido la perspectiva de la política económica en un centavo y ha creado nuevas prioridades. Los bancos centrales están en modo de emergencia nuevamente, mientras que los gobiernos están cavando cada vez más para encontrar dinero para apuntalar a los sectores en dificultades. La higiene está aumentando las agendas gubernamentales y corporativas; de hecho, Singapur ya planea introducir estándares de limpieza obligatorios.
«Este brote no tiene precedentes en términos de su naturaleza de incertidumbre y el impacto social y económico asociado», dijo Kazuo Momma, quien solía estar a cargo de la política monetaria en el Banco de Japón. Los controles fronterizos más estrictos, la cobertura de seguro más amplia y los cambios duraderos en los patrones de trabajo y desplazamiento serán solo algunos de los cambios microeconómicos que perdurarán mucho después del virus, dice Momma.
En China, donde el virus estalló por primera vez en Wuhan a fines del año pasado, la máxima legislatura ya impuso una prohibición total del comercio y el consumo de animales salvajes en medio de las advertencias de los científicos de que el coronavirus mortal migró de animales a humanos. Se esperan reglas estrictas de higiene adicionales que acelerarán el impulso de los consumidores cautelosos a comprar en línea, de forma similar a cómo el brote de SARS de 2003 cambió los hábitos de compra a medida que las personas evitaban el centro comercial.
El análisis realizado por Bain & Company encontró que China verá cambios inmediatos pronunciados en la atención médica a medida que se realicen más y más controles y transacciones rudimentarios a través de canales en línea para evitar el riesgo de contaminación en salas de espera y salas llenas de gente.
Los gobiernos pueden gastar mucho más en atención médica para evitar el costo masivo asociado con las epidemias, según un nuevo documento sobre el impacto macroeconómico del virus publicado por la Brookings Institution y coautor de Warwick McKibbin y Roshen Fernando de la Universidad Nacional de Australia.
«La comunidad global debería haber invertido mucho más en prevención en los países pobres», dijo McKibbin, quien también fue coautor de un artículo anterior que estimó que el brote de SARS de 2003 borró US$ 40 mil millones de la economía mundial.
Como nadie sabe cómo se desarrollará el virus o cuál será el costo humano y económico final, los economistas advierten contra predicciones concretas. Podría ser que gran parte de la interrupción volverá a la actividad normal una vez que se haya contenido el brote, según el premio Nobel Edmund Phelps de la Universidad de Columbia.
«Creo que la mayoría de las empresas y ciertamente los gigantes en los Estados Unidos y en otros lugares no dejarán de volver a las prácticas comerciales normales», dijo.
Economistas como Paul Sheard, miembro de la Escuela Kennedy de la Universidad de Harvard, también advierten que debido a que no hay dos choques económicos iguales, no está nada seguro de qué legado dejará este.
Fabrizio Pagani, exasesor del Primer Ministro de Italia, recurre a las conmociones anteriores para obtener orientación.
«El shock del suministro de petróleo en los años 70 llevó a los primeros esfuerzos de conservación y eficiencia energética», dijo. «El shock de la demanda determinado por la gran crisis financiera fue la razón de un nuevo marco regulatorio bastante radical en los sectores bancario y financiero».
Esta vez, espera cambios en todo, desde la educación en línea y el aprendizaje a distancia hasta la estrategia industrial a medida que se modifican los modelos comerciales existentes.
Una triple convergencia del Brexit, la guerra comercial entre China y EE. UU. Y ahora el Covid-19 podría remodelar las cadenas de suministro manufactureras del mundo, según Michael Murphree, de la Escuela de Negocios Darla Moore de la Universidad de Carolina del Sur.
Kathryn Judge, experta en regulación y mercados financieros de la Universidad de Columbia, dice que el colapso bancario de Estados Unidos en 2008 dejó profundas cicatrices al alimentar políticas divisivas y la disminución de los niveles de propiedad de la vivienda. La crisis actual, a medida que las naciones de todo el mundo toman medidas de emergencia para proteger a los ciudadanos de la infección por coronavirus, también tendrá un impacto.
«Los debates de larga data sobre cómo renovar el sistema de atención médica de EE. UU. Podrían beneficiarse de un renovado sentido de urgencia, permitiendo un cambio estructural», dijo Judge.
Cómo se desarrollará eso en el escenario político será clave. El aspirante a candidato demócrata Joe Biden está impulsando un plan que se basaría en la Ley de Asistencia Asequible de Barack Obama. Mientras tanto, el presidente Donald Trump está minimizando el riesgo para la economía estadounidense que representa el coronavirus y trató de echar la culpa de la pandemia en otros países por lo que calificó de «virus extranjero».
James Boughton, quien trabajó durante décadas en el Fondo Monetario Internacional, incluso como historiador del fondo, cita el colapso en Corea del Sur e Indonesia como catalizadores para el cambio, siempre que los gobiernos actúen.
«Solo en una crisis los gobiernos pueden reunir a la gente para aceptar las reformas necesarias pero dolorosas», dijo Boughton. «Cada crisis es también una oportunidad».
