MERCADOS
El instituto emisor también analizó el comportamiento inflacionario reciente. En noviembre, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) anual alcanzó 4,2%, mientras que el IPC subyacente —que excluye componentes volátiles— fue de 4,0%, ambos por encima de las proyecciones del Ipom de septiembre.
En una decisión alineada con las expectativas del mercado, el Banco Central redujo por unanimidad la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 25 puntos base, ubicándola en 5%. Sin embargo, el organismo subrayó que las presiones inflacionarias seguirán siendo un desafío, lo que podría limitar nuevas reducciones en los próximos meses.
Según el análisis del Consejo, los costos crecientes han complicado el panorama inflacionario. En su informe, señalaron que en el primer semestre de 2025, la inflación fluctuaría en torno al 5%, de acuerdo con el escenario central del Informe de Política Monetaria (Ipom) de diciembre. A mediano plazo, se espera que la menor demanda interna ayude a aliviar estas presiones, permitiendo una trayectoria descendente de la TPM.
No obstante, el balance de riesgos sigue inclinado al alza en el corto plazo, lo que exige cautela. El Banco Central destacó que continuará monitoreando de cerca el desempeño económico antes de decidir nuevos recortes en la tasa. El Consejo reafirmó su compromiso con una política monetaria flexible, dirigida a que la inflación se estabilice en torno al 3% en un plazo de dos años.
El informe también analizó el comportamiento inflacionario reciente. En noviembre, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) anual alcanzó 4,2%, mientras que el IPC subyacente —que excluye componentes volátiles— fue de 4,0%, ambos por encima de las proyecciones del Ipom de septiembre.
El alza inflacionaria se explica por factores como la depreciación del peso, mayores costos laborales y el incremento en las tarifas eléctricas. A pesar de ello, las expectativas de inflación a dos años se mantienen alineadas con la meta de 3%, según la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) y la Encuesta de Operadores Financieros (EOF).
En el ámbito local, el Banco Central señaló que la actividad económica del tercer trimestre estuvo en línea con las proyecciones previas, aunque la demanda interna creció menos de lo esperado. El consumo privado mostró un bajo dinamismo, mientras que la inversión reveló disparidades significativas entre el sector minero y el resto de la economía.
El mercado laboral, por su parte, evidenció un desempeño débil, con una tasa de desempleo de 8,6% en el trimestre móvil finalizado en octubre. Sin embargo, los salarios han registrado aumentos relevantes en los últimos meses, pese a que tanto consumidores como empresarios mantienen expectativas pesimistas.
Contexto externo desafiante
En el plano internacional, el Banco Central destacó el aumento de la incertidumbre global, impulsado por tensiones geopolíticas, preocupaciones fiscales y una posible reconfiguración del comercio mundial. Estos factores han provocado un fortalecimiento del dólar y un aumento en las tasas de interés de largo plazo.
En cuanto a las materias primas, el precio del cobre cayó a alrededor de 4 dólares por libra, afectado por las perspectivas económicas en China y la fortaleza del dólar. El petróleo, por su parte, también mostró una baja, influido por expectativas de menor demanda global y señales favorables en la oferta.
Sobre la economía estadounidense, el Banco Central resaltó la resiliencia de su actividad y el ajuste gradual de su mercado laboral. Las autoridades de la Reserva Federal han adoptado un enfoque cauto respecto a las tasas de interés, lo que refleja las dudas sobre la velocidad del proceso. En contraste, la economía china sigue mostrando señales de debilidad, a pesar de leves mejoras en algunos indicadores.
Revisa el comunicado del Banco Central en este link. Comunicado RPM diciembre 2024
