MERCADOS
Informe Coopeuch: Escenario de incertidumbre y ajustes económicos marcan el inicio de 2025
En Chile, el Imacec de enero mostró un crecimiento anual de 2,3%, impulsado por el comercio y servicios, aunque el sector minero tuvo una fuerte contracción. Para febrero, se espera una expansión más modesta del 0,6%, afectada por cortes en el suministro eléctrico y la base de comparación de 2024.
El escenario económico global se mantiene incierto en 2025, marcado por políticas proteccionistas en Estados Unidos, ajustes fiscales en China y recortes de tasas en Europa, según el último Informe Económico Mensual (IEM) de Coopeuch. A nivel local, Chile enfrenta un crecimiento moderado, con inflación en descenso y posibles recortes de tasas hacia fin de año.
En Estados Unidos, las medidas arancelarias de la administración Trump han generado incertidumbre, llevando a la Reserva Federal a mantener su tasa de referencia entre 4,25% y 4,5%. Sin embargo, el riesgo de estanflación ha aumentado, alejando el esperado “aterrizaje suave”.
China, en cambio, apuesta por estímulos moderados, con una meta de crecimiento del 5% y un déficit fiscal del 4% del PIB. Mientras, el Banco Central Europeo (BCE) recortó su tasa en 25 puntos base, aunque enfrenta presiones inflacionarias por el alza en los precios de la energía.
Respecto de Chile, el Imacec de enero creció un 2,3% anual, impulsado por comercio y servicios, aunque la minería reportó una contracción. Para febrero, se espera una expansión más modesta del 0,6%, afectada por cortes eléctricos y la base comparativa alta de 2024.
El mercado laboral mostró señales positivas, con 88.052 nuevos empleos en enero y una tasa de desempleo del 8,0%. Sin embargo, persisten dudas sobre la sostenibilidad de esta mejora.
La inflación sigue a la baja: en febrero, el IPC subió 0,4%, con una variación anual de 4,7%. La inflación subyacente (sin bienes volátiles) llegó a 3,9%. Para marzo, se proyecta un alza del 0,5%, influenciada por el inicio del año escolar.
El Banco Central de Chile (BCCh) mantuvo la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5,0%, pero adelantó dos posibles recortes en septiembre y diciembre, con una tasa neutral esperada para julio de 2026.
Las proyecciones para 2025 estiman un crecimiento del 2,0%, con demanda interna débil. El ajuste fiscal del Consejo Fiscal Autónomo podría restar 0,7 puntos al PIB. A nivel externo, la caída en las tasas de bonos del Tesoro estadounidense refleja preocupación global, mientras el dólar sigue apreciándose frente al peso chileno.
