Perú vende dólares al ritmo más rápido desde la crisis financiera global de 2008 a los efectos de detener una caída del sol, lo que desacelera una declinación de los bonos gubernamentales locales que dio a los inversores extranjeros las mayores pérdidas entre los mercados emergentes.
Luego de caer 18 por ciento en términos de dólares en el primer semestre, la deuda en soles del gobierno ha declinado 1,9 por ciento desde que el banco central empezó a vender la moneda estadounidense el 2 de julio. Eso puede compararse con caídas de 8,1 por ciento en Brasil, de 3,2 por ciento en México y de 6 por ciento en Sudáfrica, según datos que recopiló Bank of America Corp.
Banco Central de Reserva del Perú recurre a su efectivo acumulado, que en los últimos cinco años se ha duplicado y ha llegado a US$68.000 millones, para evitar que la caída de 9,1 por ciento del sol de este año afecte una economía en la cual el 43 por ciento del total de préstamos tiene denominación en dólares. Con reservas equivalentes al 33 por ciento del producto interno bruto, las mayores de América Latina, el banco central puede seguir vendiendo dólares para respaldar el sol luego de gastar US$2.700 millones desde el 2 de julio, según HSBC Holdings Plc.
“Dado el alto grado de dolarización de la economía, no quieren una (moneda) volátil”, dijo Clyde Wardle, un estratega de HSBC, en entrevista telefónica desde Nueva York. “Han llegado a su nivel de tolerancia”.
‘Apuntalar la moneda’
Perú empezó a vender certificados de depósito indexados en dólares para reducir las declinaciones del sol el 24 de mayo, dos días después de que la Reserva Federal de los Estados Unidos indicara que podría reducir las compras de activos que han impulsado la demanda de activos de mercados emergentes.
Las ventas en dólares en el mercado spot comenzaron cinco semanas después, en tanto continuaba la declinación del sol.
Los inversores extranjeros han incrementado a más del doble su tenencia de bonos gubernamentales en moneda local en los últimos cinco años, a 57 por ciento al 30 de junio, según el Ministerio de Hacienda.
La magnitud de la tenencia por parte de extranjeros puede dificultar la venta de bonos peruanos conforme el sol se debilita, según Kevin Daly, que contribuye a la administración de US$ 11.000 millones de deuda de mercados emergentes, lo que comprende deuda en soles, en Aberdeen Asset Management y dio la bienvenida a la intervención del banco central.
“Desde el punto de vista de un inversor, es importante apuntalar la moneda”, dijo Daly por teléfono desde Londres. “Es importante en términos de dar muestras a los inversores extranjeros de que no se van a quedar de brazos cruzados observando un persistente debilitamiento de la moneda”.
El sol ha declinado 0,9 por ciento desde que el banco central empezó a vender dólares, luego de caer 8,2 por ciento en los primeros seis meses de 2013.
La política de Perú revierte la de principios de año, cuando el banco central compró US$ 5.200 millones de la moneda estadounidense en cuatro meses para debilitar el sol, lo que se sumó a un récord de US$ 14.000 millones comprados en 2012.
