¡Buenas y bienvenidos a la segunda edición de El Semanal Exprés! Es un shot de adrenalina a mitad de semana que a veces llegará a sus correos los miércoles p.m. y a veces los jueves a.m. Al igual que la edición de los domingos, viene con información que me parece interesante, en ocasiones un golpe, análisis y un toque opinión.
Hoy el foco está en el nuevo aumento de tasas del Banco Central y lo que significa para el mercado y tu bolsillo.
Antes de arrancar con lo que nos convoca, si aún no estás suscrito a esta nueva etapa de El Semanal, y El Semanal Exprés te llegó de un amigo, amiga o colega, ACÁ una GRAN oportunidad de sumarte.
1- EL MENSAJE DEL BANCO CENTRAL: NO SUCUMBE A PRESIONES Y CUMPLIRÁ SU MANDATO
Al Banco Central (BC) los políticos lo dejaron solo e hizo lo que tenía que hacer. Anoche el Consejo de Política Monetaria, por decisión unánime, decidió volver a subir agresivamente la Tasa de Política Monetaria (TPM), esta vez en 125 puntos bases, para ubicarla en 2,75%. El sorpresivo IPC de septiembre confirmó el escenario de fuertes presiones inflacionarias y la amenaza de un cuarto retiro de las AFP dejó al Banco sin opciones.
El Consejo hace hincapié en que “ha decidido adelantar el retiro del estímulo monetario, anticipando que la TPM se ubicará en su nivel neutral antes de lo previsto en el escenario central del IPoM de septiembre”.
Sorpresa menor para el mercado. El consenso era que el alza sería de solo 75 pb, pero varios analistas, incluyendo el de Goldman Sachs, argumentaban la necesidad de un alza de 100 pb o más para mandar un mensaje claro de que el BC no dejará que las expectativas inflacionarias se disparen o se desanclen de la meta.
Se vienen más alzas. El equipo del BCI dice que, tras la decisión, los inversores deben prepararse para “una alta volatilidad en los mercados financieros locales e incrementos en tasas de interés domésticas de corto plazo” y agrega que el Banco Central entregó una visión compleja y desafiante sobre la economía chilena, “y en la cual sería necesario seguir elevando marcadamente la Tasa de Política Monetaria en lo próximo”.
La última Encuesta de Expectativas Económicas de octubre ya lo refleja. Hubo una importante revisión al alza en la inflación de corto plazo. Establece una visión de 5,8% para el IPC a diciembre de este año, y de 3,8% en 2022. La expectativa a 2 años amplía el desancle de la meta y se ubica en 3,3%.
El análisis de LarrainVial. En un call con sus clientes institucionales, el equipo que lidera el economista Leonardo Suárez dijo que la enorme inyección de liquidez seguirá impulsando la inflación al alza este año y en 2022. Anticipa un cierre de inflación subyacente en 2021 en torno al 6%.
Seguirán los aumentos de tasas. Anticipa que la TPM seguirá aumentando y llegará al 7% en el primer semestre de 2022 y que los rendimientos a largo plazo se incrementarán de manera persistente a una tasa de 10-20 puntos básicos diarios ante las expectativas de un cuarto retiro de fondos de pensiones, que continuará impulsando la liquidación de bonos del Tesoro.
El crudo diagnóstico de Marcel. El martes, el presidente del Banco Central participó en una sesión de la Comisión de Constitución del Senado, de cara al debate por el proyecto del cuarto retiro de AFP. Sobre los efectos financieros del proyecto de fondos previsionales, señaló:
«El costo económico de los retiros ha dejado de ser una hipótesis o advertencia, para tener un efecto concreto, que ya se puede observar en variables como el IPC, las tasas de interés y el tipo de cambio. Estas afectarán la evolución de la economía y el bienestar de la población en los próximos años».
«El retiro va a tener un costo para el fisco, la acumulación va a tener un costo que es mayor que todo el paquete tributario que se está proponiendo, incluyendo las exenciones para la construcción (…). El beneficio tributario va a ser de 700 millones de dólares para las personas que deberían pagar impuestos».
El impacto en tu bolsillo de las alzas de tasas. El más inmediato será en los créditos hipotecarios. El costo de los préstamos para acceder a una casa propia está por sobre 3% y, para una familia con un crédito de 2.000 UF, la cuota mensual ya le subió un 25% este año.
2- SAIEH TIRA LA TOALLA
Qué pasó. Según el Diario Financiero, CorpGroup Banking presentará, ante el tribunal que supervisa su proceso de reorganización en Estados Unidos bajo el Capítulo 1, una propuesta para vender los derechos de suscripción preferentes de las acciones que tiene en el Banco Itaú CorpBanca, en el marco del aumento de capital de más de US$ 1.000 millones.
Saieh reconoció ante la jueza Kate Stickles que no tiene US$ 275 millones para participar del proceso. “No contamos con el efectivo necesario para ejercer los derechos de suscripción y no hemos podido lograr un DIP (deudor en posesión) para obtener el efectivo necesario para ejercer los derechos”.
Según el DF, los derechos que busca vender son los que están libres de garantías. Saieh ya estaría negociando para contratar a una corredora de bolsa para que realice la operación. De acuerdo a estimaciones del empresario, al 8 de octubre tenía un precio de US$ 8 millones. Cabe mencionar que Saieh controla el 27,2% de Itaú Chile.
El total de las deudas de las sociedades de Saieh y su familia es de casi US$ 2.500 millones y sus activos no llegarían ni a la mitad de esa cifra. En el mercado estiman que, con suerte, una gran parte de sus acreedores recuperará el 50% de la deuda.
3- NOBEL DE ECONOMÍA 2021: NOS ENSEÑARON UNA NUEVA FORMA DE ENTENDER EL MUNDO
Este año el Banco de Suecia no se escondió y con su decisión entró de lleno en el debate sobre la renta universal, el ingreso mínimo vital o el salario mínimo. El premio se lo llevaron David Card, y la labor conjunta de Joshua D. Angrist y Guido W. Imbens, por su trabajo relacionado con el mercado laboral, los salarios mínimos y la educación mediante el uso de los denominados experimentos naturales.
El economista español Luis Garvía Vega escribió, en The Conversation, que en un mundo en constante cambio el galardón se lo han dado a aquellos que han sabido explicar cuáles son las causas y consecuencias de estos cambios. Y agregó que la decisión del Banco de Suecia ha sido valiente y demostró ser consciente de los tiempos en que vivimos.
Y colorín colorado, El Semanal Exprés se ha acabado. Antes de cerrar, recuerda que si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.cl o en mis redes.
