Hermann González: “La incertidumbre global es nuestro mayor riesgo y nos pilla más vulnerables”
El exasesor de Hacienda y ahora socio de Valtin Consulting fue el invitado a La Mesa de esta semana. Advierte que “el país está más endeudado, con un Banco Central con menos reservas y fondos soberanos más bajos”, lo que limita nuestra capacidad de respuesta ante una crisis.
Esta semana ha sido agitada para los agentes del mercado: el Banco Central publicó las cuentas nacionales y los principales bancos centrales del mundo, incluyendo la Reserva Federal de Estados Unidos y el BC de Chile, tuvieron las primeras reuniones de política monetaria de la era Trump.
La guerra comercial y la impredecible agenda política del presidente de Estados Unidos tienen a los analistas proyectando un menor crecimiento y mayor inflación para este año.
Para hablar de todo esto invitamos a La Mesa esta semana al economista Hermann González. Es miembro del Consejo Fiscal Autónomo, economista de Clapes UC y socio de Valtin Consulting.
González dice que el nuevo escenario externo representa un serio riesgo para la economía chilena, que, a pesar de su institucionalidad sólida, enfrenta una menor capacidad de respuesta ante futuros shocks externos.
“El hecho de que esta guerra comercial se acentúe, se prolongue en el tiempo y sea la tónica de los primeros años de la administración Trump, es una muy mala noticia para Chile y es un factor que, cuando internamente estamos teniendo buenas noticias, puede reducir o frenar el impulso de la economía chilena”, afirma.
Si bien el país cuenta con un Banco Central independiente, un Ministerio de Hacienda responsable y un Congreso que actúa con prudencia en materia económica, la realidad fiscal es distinta a la de crisis anteriores. “Hoy día el país está menos preparado que lo que estuvo frente a las dos crisis anteriores, me refiero a la pandemia y a la crisis financiera global. El país está más endeudado” y las reservas del Banco Central están más bajas, los fondos soberanos han disminuido y la capacidad de endeudamiento es más limitada.
A esta situación se suma la presión del gasto público, que ha crecido de manera sostenida en los últimos años. “El gasto público no puede seguir creciendo como ha crecido en los últimos años. Para combinar esta falta de capacidad de crecimiento con la estrechez fiscal, la verdad es que los números muestran que el gasto no puede seguir aumentando a tasas del 3 o 4% real anual”, dice.
En este contexto, las políticas proteccionistas que podría implementar el actual Gobierno de Trump podrían agravar aún más la situación. “La próxima crisis, que no sabemos cuándo va a venir, la vamos a enfrentar en una situación de mayor vulnerabilidad”, advierte, subrayando la importancia de discutir con urgencia medidas que frenen el crecimiento del gasto y fortalezcan la capacidad de respuesta fiscal del país.
Por el lado positivo, González dice que la institucionalidad económica chilena tiene “suficiente robustez para, por lo menos, tener una base, un piso que nos permite no entrar en grandes crisis”. Y si bien el crecimiento sigue siendo un desafío, el país ha logrado mantener estabilidad en medio de shocks como la pandemia, la crisis social y la incertidumbre política de los últimos años.
